“非农之(zhī)夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美(měi)国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前(qián)值3.4％和(hé)预(yù)期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农(nóng)就(jiù)业数据公布后，美(měi)国国(guó)债价(jià)格盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年(nián)期美债收益率日内升幅扩(kuò)大到(dào)10个基点以上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅速(sù)转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定价显示，投资者预期的美联(lián)储7月(yuè)加息几率增加，预(yù)计未来两次会议(yì)期间将加息25个基点，6月加息(xī)的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道(dào)琼斯工业平均(jūn)指数涨超(chāo)740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合(hé)指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话(huà)暗示12月放缓加(jiā)息(xī)当天以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来(lái)收盘新高。标(biāo)普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果(guǒ)一季(jì)报公(gōng)布次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个(gè)月低(dī)谷，但未能抹(mǒ)平全周(zhōu)跌幅(fú)，和布油(yóu)均(jūn)三周来首(shǒu)次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金在(zài)美元和美债收益(yì)率反弹(dàn)的打(dǎ)击下(xià)持续(xù)下行，创两周多来最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业(yè)人数(shù)而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人(rén)，好于市场预期的19万(wàn)人，同时4月非农(nóng)从25.3万上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月非农从(cóng)16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业(yè)主要(yào)集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服(fú)务行(xíng)业整体表现好于(yú)4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮(liàng)眼，与近期(qī)房地产市场的反弹一致(zhì)，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品(pǐn)生(shēng)产(chǎn)连(lián)续三(sān)个月就业人数减少，与制造(zào)业目前(qián)持续收缩的状态吻合。同时(shí)她指出，5月非农就(jiù)业报告也显示出(chū)就业市场边际降温(wēn)的更多迹象(xiàng)，5月(yuè)失(shī)业人数增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数(shù)的增(zēng)加，失(shī)业率预计会继(jì)续(xù)回升，但3.5％的(de)失业(yè)率水(shuǐ)平基本是60年代以来(lái)的最低水平，在失(shī)业率回升(shēng)至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回(huí)升，就业市场供(gōng)需(xū)矛盾仍(réng)在，但随着(zhe)需求(qiú)降温(wēn)，已经(jīng)有(yǒu)所缓解，体现(xiàn)为工(gōng)资上涨压力开始降温(wēn)，5月(yuè)工(gōng)资(zī)增速(sù)环(huán)比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低(dī)于(yú)市场预(yù)期，工资对通胀(zhàng)的助推作用缓解(jiě)后，核心(xīn)通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议(yì)“按兵不动”是大概率事(shì)件，还需要关注后续公布的5月(yuè)美国通胀数据，当前的就(jiù)业市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力较大时(shí)继续加息(xī)。美联(lián)储利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整(zhěng)状态(tài)，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问(wèn)题(tí)落地(dì)，美债收益率风险(xiǎn)偏向(xiàng)上(shàng)行(xíng)，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧(ōu)佩克+可能会进一(yī)步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步减产，以提振原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一(yī)是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不太(tài)可(kě)能在会(huì)议(yì)上决(jué)定进一步(bù)削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实(shí)的(de)消息意味着更多的(de)不(bù)确定性(xìng)，结果(guǒ)仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临(lín)诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等国家(jiā)还在蚕食该集团(tuán)的市(shì)场份额(é)，这(zhè)也让分(fēn)析(xī)师们左右(yòu)为(wèi)难(nán)。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从(cóng)5月份开始(shǐ)自愿减产，不过这(zhè)些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步(bù)减产，他告(gào)诫(jiè)投机(jī)者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示(shì)，他认为欧佩克+本(běn)周末不(bù)可(kě)能减产，布伦特油价(jià)可(kě)能会在年底前(qián)自行回升至(zhì)每桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的(de)高级市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交(jiāo)易员(yuán)永远不应该(gāi)低估沙(shā)特在欧佩(pèi)克+会议(yì)期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳定，我们(men)将毫不犹豫地做(zuò)出任何决(jué)定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步(bù)减(jiǎn)产的(de)可能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油(yóu)部长们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全(quán)球经济和金融稳定突然崩(bēng)溃(kuì)，导致原(yuán)油(yóu)价格(gé)在六个月内从逾140美(měi)元跌(diē)至(zhì)35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚(yà)总统(tǒng)的联合(hé)新闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰(lán)不(bù)会成(chéng)为北约成(chéng)员(yuán)。泽连斯(sī)基说，不是(shì)因为(wèi)不想，而是因(yīn)为目前(qián)很难(nán)。乌克(kè)兰(lán)只(zhǐ)是希望(wàng)北约(yuē)合作(zuò)伙伴(bàn)听到(dào)声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成(chéng)为北约成员国之前需要更(gèng)多安(ān)全保障(zhàng)，乌克兰需要把(bǎ)这些保障都写在纸上(shàng)，直到乌(wū)克兰能真(zhēn)正获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约(yuē)成员(yuán)。

　　据参考消息(xī)援(yuán)引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时(shí)报》援(yuán)引(yǐn)知情(qíng)人士的话报道(dào)称，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基向北约各(gè)国领(lǐng)导人明确表示，除非(fēi)向基辅提供(gōng)加入北约(yuē)的路(lù)线(xiàn)图，否则(zé)他(tā)将不会出席7月举(jǔ)行的(de)维尔(ěr)纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔(ěr)多瓦(wǎ)时表示(shì)，乌克兰已(yǐ)经做(zuò)好(hǎo)了(le)加入北约的准(zhǔn)备，基(jī)辅正在(zài)等待(dài)北约(yuē)接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近期(qī)加入北(běi)约一事，法国、德(dé)国等北约国家持反对(duì)意见。

　　德(dé)国国外(wài)长贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外(wài)长会期间(jiān)表示，德(dé)国不认为北约应该在(zài)近期(qī)内接纳乌克(kè)兰。此外，包(bāo)括法(fǎ)国(guó)在内(nèi)的(de)其他(tā)一些北(běi)约成员国也不(bù)希望乌克(kè)兰迅速成为北约成员国(guó)，而只是希望为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏观(guān)市场情绪回(huí)暖影响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出现普(pǔ)涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上(shàng)限，避(bì)免(miǎn)了(le)可能出现的美国有史以(yǐ)来首王宝强学历，王宝强不是84年的吗(shǒu)次违约，使得市场避险情绪消退。同时在美(měi)联储本月会议或暂停加息的预(yù)期推动下，美元指(zhǐ)数回(huí)落至一(yī)周低点，对风(fēng)险资(zī)产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据(jù)改善了(le)市场情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等(děng)待(dài)新一轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重(zhòng)返(fǎn)万二关口

　　周五，在(zài)市(shì)场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的带动下，天(tiān)然橡胶期货价(jià)格回升(shēng)。截(jié)至(zhì)收盘(pán)，天然橡(xiàng)胶期货(huò)主力合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨的整(zhěng)数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货主力价格(gé)表现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周(zhōu)国内天(tiān)胶市场利(lì)好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看(kàn)到(dào)，近两个月以(yǐ)来，天然(rán)橡胶(jiāo)市场消息(xī)比较热闹(nào)，前有云南旱(hàn)灾消(xiāo)息发酵，后有收(shōu)储传闻(wén)，然而(ér)天(tiān)然橡胶期价(jià)终(zhōng)究(jiū)支撑不力，逐步(bù)归于(yú)平静。从整(zhěng)个5月行(xíng)情来看，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半(bàn)月上行，下(xià)半月回(huí)调，全(quán)月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情(qíng)短期(qī)受消(xiāo)息提振有小幅上行(xíng)，但市场供(gōng)多需少，终究无力支(zhī)撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来(lái)，市场传言(yán)称国(guó)储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶(jiāo)，天(tiān)胶价(jià)格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收(shōu)储传闻叠加产(chǎn)区降(jiàng)雨，市(shì)场氛(fēn)围再次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到(dào)证实(shí)，市(shì)场(chǎng)影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后(hòu)，5月以收(shōu)储(chǔ)为核(hé)心展开的新一季交(jiāo)割(gē)品博弈(yì)仍然(rán)激烈。中信建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻(wén)息息相关。他指出，国储收储的政治、战略(lüè)意义大于经济(jì)意义，橡胶(jiāo)与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原(yuán)料，是(shì)关系国计民生、国防安(ān)全(quán)的重要战(zhàn)略物(wù)资(zī)。毫无(wú)疑问的是，对于全球(qiú)来(lái)说，天(tiān)然橡(xiàng)胶是(shì)严(yán)重过剩的。但要考(kǎo)虑到(dào)一个事实：中国的(de)天然(rán)橡胶的自给率不(bù)足20％，高度(dù)依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶来(lái)说，是供(gōng)不应求的(de)。因此，在当前诡谲多(duō)变的(de)国际政(zhèng)治格局中，对天然橡胶的储备其实是(shì)有(yǒu)很高的(de)必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象(xiàng)是国(guó)产全乳胶（即期(qī)货交割(gē)品(pǐn)）。10万(wàn)吨(dūn)的量相对于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说非常小，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全(quán)年的消(xiāo)费量来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说(shuō)，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)整体(tǐ)的(de)供求几无影响。但(dàn)是如果收储(chǔ)的对(duì)象是交割品的(de)话，性(xìng)质就(jiù)不同了。因为目前全年(nián)国产(chǎn)全(quán)乳的(de)最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万(wàn)吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么(me)收储的量其实(shí)占到相当(dāng)全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如(rú)果国储轮储橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根据交割品的供求判断(duàn)影响，再结(jié)合历史上(shàng)收(shōu)储的影响，RU的(de)价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会(huì)非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭 基(jī)本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改(gǎi)变(biàn)，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来王宝强学历，王宝强不是84年的吗，然而(ér)天胶下游需求并(bìng)未有趋势性(xìng)改善，胶价(jià)上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安信(xìn)期货(huò)能化分析师胡华钎告(gào)诉记者，目前全球(qiú)天(tiān)然橡(xiàng)胶供(gōng)应进入季节性的(de)增(zēng)产期，中国云南天然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南产(chǎn)区(qū)已经全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产区也全面开(kāi)割(gē)，目前(qián)主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经由差(chà)变(biàn)好。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上游原(yuán)料(liào)价格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工(gōng)厂加(jiā)工积(jī)极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示(shì)，后(hòu)续(xù)橡胶供应(yīng)端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云(yún)南产区大面(miàn)积开割，预计后市(shì)仍有较多(duō)降雨(yǔ)，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南(nán)日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北(běi)部产(chǎn)区逐步上量(liàng)，南(nán)部(bù)产出仍在低位，本周以及下(xià)周(zhōu)预计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面(miàn)积开割，原料(liào)数量逐(zhú)步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽(suī)然处于历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他(tā)预计(jì)后市“厄尔尼(ní)诺”现(xiàn)象不会(huì)是引发行(xíng)情(qíng)上涨(zhǎng)的(de)主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生品研(yán)究院(yuàn)能化(huà)高级分(fēn)析(xī)师(shī)曹(cáo)璐(lù)表示，目前轮(lún)胎厂家外贸订单量较为充(chōng)足，对开工(gōng)率(lǜ)形(xíng)成(chéng)一(yī)定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而内销市(shì)场需(xū)求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存(cún)为(wèi)主，对后市较为悲(bēi)观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资(zī)讯(xùn)最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加之(zhī)内销订(dìng)单缺(quē)货(huò)现(xiàn)象仍(réng)存(cún)，企业排产(chǎn)积(jī)极性不减(jiǎn)。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降(jiàng)，个别企业(yè)因内销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎(qiān)认为，目(mù)前天然橡胶基(jī)本(běn)面处于供需两弱(ruò)的格局(jú)中，尤其是下游需求(qiú)分(fēn)歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体来(lái)说此前市场对(duì)今年(nián)的预(yù)期过高。从(cóng)下游轮胎(tāi)行(xíng)业(yè)来(lái)看，今年(nián)以来(lái)国(guó)内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比数据(jù)还是不错的，反(fǎn)映(yìng)国(guó)内实际(jì)需求并不(bù)差。但是从汽车行(xíng)业(yè)来看，由(yóu)于汽车刺(cì)激(jī)政策退(tuì)出，今年国内汽车(chē)市(shì)场相对疲软，价格战(zhàn)等负面消(xiāo)息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库(kù)存(cún)持续攀升，有(yǒu)些(xiē)人认为是国内需求(qiú)不行，但是其实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主(zhǔ)要还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方(fāng)面中国经济复苏进(jìn)程(chéng)、人民币汇率波动(dòng)；另一(yī)方面美联储加息进(jìn)程，以(yǐ)及美(měi)国银(yín)行(xíng)危机和美债(zhài)上限问(wèn)题等。看向下半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺(quē)乏指引，只有天气(qì)和轮储仍(réng)有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内(nèi)经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期(qī)市(shì)场没有明(míng)确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势的主(zhǔ)要因素(sù)，随着各产区开割后产量(liàng)逐渐增加(jiā)，海外恢复速(sù)度仍然(rán)偏(piān)慢，预计干胶的数量并不会(huì)少，包括今年交割品的数量。我们(men)中期观点仍然偏空，后市预计(jì)存(cún)在下(xià)跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表(biǎo)示，在供给端没有(yǒu)天气影响的(de)情(qíng)况下，后续主(zhǔ)导胶价的因(yīn)素主要在需(xū)求(qiú)端。从下(xià)半年(nián)来(lái)看，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽车半导(dǎo)体短(duǎn)缺影响，预计难(nán)有起色。外需走(zǒu)弱也(yě)导致海外货源涌入(rù)国内，对国内现货端构成压力。内需方(fāng)面，春节前市场基(jī)于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波(bō)反弹行(xíng)情(qíng)，但节后(hòu)市(shì)场从(cóng)交易预期开始转(zhuǎn)向(xiàng)交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，她表示短期胶王宝强学历，王宝强不是84年的吗价基本面(miàn)缺乏向(xiàng)上(shàng)驱动，只有价(jià)格(gé)的(de)绝对低位(wèi)才能(néng)刺激有(yǒu)效的去库和资金再次做(zuò)多(duō)的意愿(yuàn)。后(hòu)续还需继续关注天(tiān)气端是(shì)否有(yǒu)扰动因素(sù)，一旦天气出现异常状况，或(huò)将带来(lái)新的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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