“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的(de)出(chū)口增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年“一带一(yī)路”出口增速(sù)保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日(rì)出(chū)口的下滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的出(chū)口增速(sù)转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次验(yàn)证(zhèng)，当前(qián)观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)和韩(hán)国、越南(nán)出口(kǒu)通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国无锡市是几线城市(guó)出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国(g无锡市是几线城市uó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数(shù)据与实际出(chū)口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国(guó)出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)两者产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍在于(yú)“一带一路”国(guó)家。除(chú)低基(jī)数(shù)影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟(méng)出口增速暂时(shí)回(huí)落，不过整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对同(tóng)比的拉(lā)动仍明(míng)显好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口反映海外车(chē)市较高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电(diàn)路(lù)4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的(de)空间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的(de)拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了越(yuè)来越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路(lù)出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来自于(yú)存(cún)量(liàng)的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口(kǒu)份额(é)，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉(lā)动(dòng)2023年(nián)中国(guó)出口1个百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩(hán)的年均(jūn)下跌(diē)份额(é)，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下(xià)，“一(yī)带(dài)一路(lù)”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经(jīng)济体出(chū)口增速(sù)预测，思路为(wèi)在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历(lì)次(cì)全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具(jù)有(yǒu)参考意义的(de)三年，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲(bēi)观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可(kě)能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡无锡市是几线城市沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国(guó)家（在(zài)我国出(chū)口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数(shù)量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要(yào)来(lái)自于两个(gè)方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据(jù)和中国(guó)向各国出(chū)口的数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝(jué)对量(liàng)还(hái)是(shì)增(zēng)速），有时这一(yī)差(chà)异还较(jiào)大(dà)，一般而言中国出口端(duān)的增速(sù)会更高，这意(yì)味着我们基于“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的(de)测(cè)算(suàn)是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能在(zài)今(jīn)年下半(bàn)年、也可(kě)能(néng)在明年，若后者出现，那么(me)2023年(nián)发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大(dà)。

　　风险提(tí)示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预(yù)期(qī)，对外(wài)需拉动(dòng)不(bù)足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足。

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