今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发了全(quán)行业所有基金经(jīng)理关注，而(ér)公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报揭开了基金(jīn)经(jīng)理的观(guān)点和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极(jí)回报基金，一季度主要(yào)投(tóu)资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业(yè)绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱(bào)人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机(jī)行业(yè)在人工智能板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益(yì)基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还(hái)提(tí)到，海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自身业(yè)务的(de)人工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公(gōng)司在产(chǎn)业(yè)端的积极布局，人工(gōng)智能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言(yán)，诺(nuò)安积极(jí)回报基金一(yī)季度主要投资(zī)在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较(jiào)大幅(fú)度(dù)的(de)调整。相较去(qù)年底，除了中微(wēi)公司、沪(hù)硅产(chǎn)业(yè)仍出(chū)现在其前十大重(zhòng)仓股之列外(wài)，其他(tā)重仓股全部换，新(xīn)进了(le)长川科技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的(de)头号(hào)重仓股中微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重仓股推(tuī)动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持(chí)去年底的高(gāo)仓位，一季度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去年三(sān)季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末(mò)，股票仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司(sī)、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分领域(yù)，在一(yī)季度都到了临近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片(piàn)产业下(xià)行(xíng小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污)周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐点将(jiāng)至。产业(yè)端一季度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季(jì)度毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着(zhe)疫后(hòu)经济恢复，未(wèi)来(lái)需求端(duān)将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该(gāi)觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产业趋(qū)势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需(xū)求(qiú)的重要(yào)增长。新(xīn)需(xū)求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设备(bèi)材(cái)料EDA，美国对中国(guó)半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之(zhī)后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速(sù)扩产成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的(de)配(pèi)合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程的扩产造成(chéng)了(le)一定的(de)影(yǐng)响，但是(shì)另外(wài)一个角度看，芯片设备(bèi)的(de)国产化率却(què)取得了突飞(fēi)猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在(zài)全(quán)球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下(xià)，国产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的(de)规模也(yě)出现(xiàn)迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一(yī)业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一季度末(mò)规模已达(dá)到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨更多来自(zì)于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话题(tí)也屡见报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优(yōu)化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从去(qù)年底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管(guǎn)投研的副(fù)总，市(shì)场上管理规模超(chāo)过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在(zài)一季(jì)度主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四(sì)只个(gè)股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用于(yú)设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布(bù)的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视(shì)的营收增长起(qǐ)了很大(dà)的(de)作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计算(suàn)和(hé)人工智能领域(yù)提(tí)提供以芯片(piàn)为基础(chǔ)的解(jiě)决方案，目前主要产(chǎn)品包(bāo)括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是全球布局(jú)、国内(nèi)领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加(jiā)仓，仅一个季度的时(shí)间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多(duō)亿(yì)，直接买进(jìn)第(dì)七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业在内(nèi)的(de)四只个股在一季度(dù)退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加(jiā)仓半(bàn)导体等(děng)板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一(yī)季度A股市(shì)场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)在(zài)当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受(shòu)关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭开了朱(zhū)红(hóng)裕的投(tóu)资思(sī)路和(hé)路径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季(jì)度末该基金股票市值占基(jī)金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低(dī)，配(pèi)置(zhì)港股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香(xiāng)港股(gǔ)票市值(zhí)占基金(jīn)净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)来看(kàn)，重点(diǎn)布局(jú)了信息技术、可(kě)选消费等。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的(de)集(jí)团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁(níng)健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航信(xìn)息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教(jiào)育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中写道(dào)，一季(jì)度(dù)初期，我们(men)基于对经济复苏(sū)预(yù)期(qī)大概率偏弱的判断(duàn)，主要(yào)减持(chí)了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分(fēn)制造业，增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费(fèi)品(pǐn)等(děng)行业(yè)，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物(wù)业及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造(zào)了一定(dìng)的超额收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度超出(chū)了(le)我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定价出(chū)现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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