为了(le)让自己(jǐ)的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司(sī)董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自(zì)家的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注(zhù)。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新(xīn)美星(xīng)进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持(chí)获利(lì)。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户，利用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续集中交易(yì)新美(měi)星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会(huì)对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德(dé)平信息披露(lù)违法(fǎ)违规，给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监会(huì)行政(zhèng)处罚决(jué)定(dìng)书披露(lù)的信息，新美星董事(shì)长、法(fǎ)定代表人、实际控制人(rén)何德平和(hé)他(tā)的(de)妻(qī)子黄秀芳当时向(xiàng)时任独(dú)墅湖文(wén)化传(chuán)播有限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋维，提供(gōng)保证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所掌控(kòng)的上海海(hǎi)得泽广(guǎng)投(tóu)资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资金(jīn)的目(mù)的是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价(jià)，以便(biàn)何德平所持(chí)“新美(měi)星”限(xiàn)售股于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁后(hòu)能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金(jīn)后，即开始利用(yòng)控制的证券(quàn)账户并联合(hé)其他(tā)市场资金在二级市(shì)场买入并(bìng)交易“新(xīn)美星”，且(qiě)在后(hòu)续操(cāo)作中向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操(cāo)纵股价(jià)，蒋维还找了(le)两个帮(bāng)手共同合谋(móu)。他(tā)经人介绍认识并联(lián)合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美星(xīng)”；毛(máo)明土、李传(chuán)武控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资金开(kāi)始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联(lián)系，传递(dì)、沟通(tōng)各自操盘情况(kuàng)，以利于两方交易决策(cè)，更好地共(gòng)同抬(tái)高“新(xīn)美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户组），交易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)25.95个百分点。账户组累(lèi)计(jì)买入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在(zài)此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影响股票交(jiāo)易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬(tái)股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万(wàn)元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武，控制35个(gè)证券账户(hù)（简(jiǎn)称账(zhàng)户(hù)组），是怎(zěn)么拉(lā)高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获(huò)利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账户组连(lián)续集中交易“新美星”，申(shēn)买量(liàng)占市场申买量(liàng)比例超20％的交易(yì)日(rì)有19天(tiān)，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股总数占(zhàn)总股本(běn)比例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流(liú)通股达(dá)到峰(fēng)值，占流通股(gǔ)本(běn)的比例24.74％，持股占总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和(hé)持股(gǔ)优势。

　　具(jù)体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持(chí)股量(liàng)显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日(rì)，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集中拉抬(tái)“新美星”，期(qī)末持(chí)股量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账户(hù)组有两段典(diǎn)型的(de)拉抬(tái)期(qī)间：2019年(nián)3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低于(yú)卖(mài)一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同(tóng)期创业(yè)板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集中卖出“新(xīn)美星(xīng)”。在此期(qī)间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离(lí)同期(qī)创业板(bǎn)综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬(tái)和(hé)对倒(dào)，并反向卖(mài)出(chū)获(huò)利的行为。经(jīng)测算，扣除佣金(jīn)和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳(nà)，罚没近亿(yì)元(yuán)

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价(jià)，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其(qí)代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明(míng)蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委托(tuō)，联合他人操纵(zòng)股价，一(yī)是“市(shì)值管理”不等(děng)同(tóng)于“操纵证券市场(天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝chǎng)”；二(èr)是(shì)黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财关(guān)系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨(tǎo)论交(jiāo)易新美星(xīng)的(de)情况(kuàng)告(gào)知黄秀(xiù)芳或何德(dé)平，涉案(àn)股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没(méi)有与(yǔ)毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分配(pèi)进(jìn)行约(yuē)定；五是蒋维(wéi)账(zhàng)户组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能(néng)控制(zhì)蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于(yú)偿(cháng)还债务，部(bù)分用于非法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对毛明土账户组(zǔ)、李传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第五，不(bù)认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第(dì)六，何德(dé)平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方(fāng)存在不当行为，不应推定或(huò)认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理人也(yě)就是否合(hé)谋、部分账户的(de)控制关(guān)系、委托理财(cái)关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复(fù)核，对当(dāng)事人及其代理人的主要陈述(shù)意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为(wèi)多个(gè)主体参与、多(duō)个环(huán)节实(shí)施、环环(huán)相扣、锁链式的上下(xià)游衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证据可(kě)以(yǐ)证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通过(guò)二级市场(chǎng)交易(yì)影响(xiǎng)新(xīn)美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)交易(yì)情况；何德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述行为的(de)实质是操纵股(gǔ)价，并非合法(fǎ)理财。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共(gòng)同影响“新(xīn)美星”股(gǔ)价的(de)意图和目标，共同(tóng)商议、谋(móu)划操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价，并(bìng)且采取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属(shǔ)于共同(tóng)操纵行为(wèi)。

　　关(guān)于(yú)违(wéi)法期间和(hé)责(zé)任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的账户(hù)交易“新美星(xīng)”客(kè)观上为(wèi)后续的合谋操纵起到(dào)一定程度(dù)锁仓(cāng)的(de)作用，并且根(gēn)据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和(h天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝é)李传(chuán)武的(de)违法期(qī)间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定及(jí)处(chù)罚时(shí)将合谋各方(fāng)视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十(shí)七(qī)条第一项规(guī)定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百(bǎi)零(líng)三(sān)条所述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就(jiù)操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)行为，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露(lù)违法

　　被予以(yǐ)警(jǐng)告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息披(pī)露违法的相关情(qíng)况，行政处罚决定书披露(lù)，在新(xīn)美星2016年4月上市前(qián)，海得(dé)泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新(xīn)美(měi)星(xīng)上市时总股本的(de)1％。上市后，该部(bù)分股(gǔ)票继续(xù)由(yóu)海得泽(zé)广代持(chí)，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于(yú)何德平(píng)信(xìn)息披露(lù)违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第(dì)一(yī)，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份(fèn)系海得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决策由(yóu)海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀(xiù)芳归(guī)还借款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不(bù)对投(tóu)资者决策产生重大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认(rèn)定(dìng)代(dài)持成立，何德平对借款、还款等(děng)事项，不参(cān)与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此(cǐ)，证(zhèng)监会回(huí)应(yīng)，根(gēn)据黄(huáng)秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽(zé)广(guǎng)交易(yì)流水、资金流水及相关银行(xíng)账户流水，结合何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)的配(pèi)偶关系，代持资(zī)金和(hé)减持(chí)所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新(xīn)美星股票。当事(shì)人(rén)所提相(xiāng)关理由不具有事实(shí)和法(fǎ)律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司(sī)实际(jì)控制人，未如实告知上市公司(sī)上述持(chí)股情况，导致新(xīn)美星在相(xiāng)关(guān)公告中均(jūn)未披露相关情(qíng)况，导致新(xīn)美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三(sān)条规定，何(hé)德平的行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款规定(dìng)的(de)情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决(jué)定：就信息披露违法(fǎ)行为(wèi)，对何德(dé)平给予警天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝告，并处以40万元罚(fá)款。

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