今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之(zhī)下(xià)，引发了(le)全(quán)行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报揭(jiē)开了基金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极回(huí)报基(jī)金，一季(jì)度主要投资在(zài)人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领先的(de)主动权益基金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一季度也吸(xī)引了(le)多位明星基金经理(lǐ)的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治(zhì)宇就在一(yī)季报表示，一季度(dù)在人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机行业在人工(gōng)智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的(de)知名度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报成为2023年(nián)表现最强的(de)主动权(quán)益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能领域的(de)研究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产(chǎn)业端(duān)的积极布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报(bào)基(jī)金一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能领域(yù)，算法、应用(yòng)、算力端(duān)都有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相较(jiào)去(qù)年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在(zài)其前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了(le)长(zhǎng)川科技(jì)、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安积(jī)极(jí)回报的(de)头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓(cāng)股推(tuī)动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看，诺安积极(jí)回报(bào)并没(méi)有保持去年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三(sān)季(jì)末、四季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报(bào)中写道(dào)，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即(jí)将到来(lái)的(de)科(kē)技(jì)大(dà)行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板块的(de)两大细分领域(yù)，在一季(jì)度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产(chǎn)业(yè)端一季度(dù)库存(cún)水平(píng)接(jiē)近(jìn)正常(cháng)，各(gè)厂商二(èr)季(jì)度毛(máo)利率(lǜ)水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来(lái)需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片(piàn)周期拐(guǎi)点提(tí)前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产(chǎn)成熟制程，另一方(fāng)面在国内设(shè)备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制(zhì)程。虽然(rán)美国的(de)制裁对我国(guó)先进制(zhì)程的(de)扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞(fēi)猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国(guó)产(chǎn)替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基(jī)金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极(jí)回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最(zuì)强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大(dà)跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规(guī)模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩(sōng)松以(yǐ)及(jí)诺安积(jī)极回报(bào)基金的话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净值(zhí)大涨以(yǐ)及(jí)投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基金在一季(jì)度规模均(jūn)出现上涨，除了(le)诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样(yàng)规模(mó)暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金(jīn)分管投研(yán)的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方向也受到(dào)市(shì)场关注。

　　从最新一季报(bào)披(pī)露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光(guāng)模(mó)块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度(dù)主要对对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润(rùn)基金(jīn)一季度(dù)新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发布的《投资(zī)者(zhě)关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务(wù)是(shì)为(wèi)云计(jì)算(suàn)和人(rén)工(gōng)智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为(wèi)基(jī)础的解决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包(bāo)括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设(shè)计(jì)厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今(jīn)年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一(yī)个季度(dù)的(de)时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿(yì)，直接买(mǎi)进(jìn)第七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业在内的(de)四只个股在一季度退出兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴全合宜基(jī)金在一季(jì)度除(chú)了加仓半导体等(děng)板块之外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较(jiào)多(duō)，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯(x1dm等于多少cm 1dm等于多少mīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了(le)计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当(dāng)年弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金(jīn)朱红裕成为(wèi)市场备受关注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争力一季(jì)报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资(zī)思(sī)路(lù)和路(lù)径。从股票持仓来看，一季度末该基金股(gǔ)票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成(chéng)立以来的最高值(zhí)，显示(shì)出一种(zhǒng)积极的态度。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年报来看(kàn)，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)1dm等于多少cm 1dm等于多少m力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金(jīn)净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看，重点布(bù)局了信息技术(shù)、可选消费等(děng)。前(qián)十大重仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪(qí)酵母(mǔ)新(xīn)进(jìn)前十大重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季报中写(xiě)道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预(yù)期大(dà)概率(lǜ)偏(piān)弱的(de)判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度(dù)相对较高的部分(fēn)制(zhì)造业，增持了(le)计算(suàn)机、大(dà)众(zhòng)消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季度末期(qī)逐步逢低(dī)增持了港股中可能(néng)面(miàn)临(lín)业绩拐点(diǎn)的(de)物业及(jí)计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然(rán)创造了(le)一定的超额收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈(yì)程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价出(chū)现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期的(de)行业(yè)研究视野，逆势而行。

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