今年(nián)A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日(rì)正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内　　谈及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的(de)发行(xíng)导向转为保有量考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市(shì)场从科技领域(yù)、能(néng)源(yuá感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内n)产业等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东(dōng)回(huí)报，帮(bāng)助投资(zī)者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支(zhī)持(chí)央企利(lì)用资本(běn)市(shì)场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模(mó)上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是(shì)中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一步探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市场的(de)行情主线，包(bāo)括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主题基(jī)金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量(liàng)上(shàng)，同时(shí)降低(dī)基(jī)金首发的考(kǎo)核(hé)权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不(bù)会在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基金公司上报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申报了(le)21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时(shí)、招商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等(děng)多家机(jī)构，还各申报(bào)了(le)主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配置央企特(tè)色指(zhǐ)数(shù)、分(fēn)享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，促进市(shì)场资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和(hé)改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市(shì)场的价值发现以及(jí)资源配置(zhì)功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估(gū)值体系，有助于(yú)提升市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面(miàn)的(de)各类因(yīn)素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资(zī)产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是(shì)实(shí)现国家战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预(yù)计(jì)国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)稳健的经营业(yè)绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重塑提供了(le)市场认可(kě)的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回(huí)升，目(mù)前已超过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能(néng)力(lì)。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市(shì)央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资(zī)者(zhě)、个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求。在中国(guó)特(tè)色估值体系的(de)推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的(de)央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国资委下(xià)属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市值比率较(jiào)高(gāo)的50只(zhǐ)上市公(gōng)司(sī)证券作为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东(dōng)回(huí)报(bào)主题上市(shì)公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前(qián)十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回(huí)购(gòu)央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出(chū)更低(dī)的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的(de)盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募(mù)集日(rì)基(jī)本(běn)是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比(bǐ)例配售(shòu)的(de)措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排(pái)做(zuò)市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而(ér)汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深(shēn)300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价(jià)值？感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内strong>

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市(shì)值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是(shì)国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值提(tí)升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济(jì)地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎(yíng)来(lái)重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示(shì)今年(nián)的投资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继(jì)续(xù)把握(wò)国企价值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改(gǎi)革和(hé)中国特色(sè)估(gū)值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情(qíng)有望持续并形成主线行(xíng)情。