财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本(běn)周三表现强势，融(róng)捷(jié)股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将(jiāng)让(ràng)消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提(tí)振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业(yè)人士提到(dào)，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳(wěn)定，受多方因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期(qī)基数较(jiào)低(dī)，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市(shì)场需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示(shì)，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从(cóng)去年(nián)四季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关(guān)电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前(qián)暂停(tíng)的(de)产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的(de)风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标(biāo)也构成(chéng)锂(lǐ)电产(chǎn)业走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以下(xià)张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语<张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语/span>trong>

　　碳酸锂价格在不到(dào)半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车(chē)动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力(lì)电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来(lái)走势(shì)进行预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游车市(shì)短(duǎn)期需(xū)求下(xià)滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价(jià)格(gé)变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自(zì)终端材(cái)料回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业(yè)链(liàn)各个(gè)环节(jié)的(de)价格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第(dì)四季度(d张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语ù)的2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动(dòng)，上游(yóu)锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生(shēng)过(guò)的事(shì)。而同环(huán)节(jié)的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东(dōng)风，赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和(hé)可(kě)能(néng)的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业(yè)等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋(lē)，它(tā)本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的(de)三年长单(dān)。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开采就亏损。