本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就发现大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事半导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为中国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发展规划(huà)及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正式筹划(huà)建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大(dà)幅(fú)下滑，公司(sī)选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区(qū)域的(de)医疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间)涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛(máo)利(lì)率算比较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国(guó)企医院（不论是收入(rù)增速(sù)还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产(chǎn)涂(tú)布(bù)机的核心(xīn)部件，涂(tú)布(bù)是继制备(bèi)正(zhèng)负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环(huán)节，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池(chí)电极(jí)涂布(bù)、液(yè)晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更(gèng)进一(yī)步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下(xià)游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一(yī)块(kuài)市(shì)场，天(tiān)花(huā)板非常(cháng)低(dī)，公司未来(lái)业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国(guó)内(nèi)外(wài)客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的(de)半导体产品公司(sī)提供完整生产制(zhì)造(zào)平(píng)台，支持客户研发(fā)以及(jí)大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于规模(mó)扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发投入(rù)初(chū)期非常(cháng)高，因(yīn)此(cǐ)利(lì)润大(dà)幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要比那些已经规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且(qi没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间ě)公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太(tài)乐(lè)观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的(de)染(rǎn)色和(hé)印花(huā)，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良(liáng)，用(yòng)途(tú)广泛。其中部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行业景气(qì)度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立(lì)以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚(jù)焦于(yú)汽车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产(chǎn)品(pǐn)及(jí)服(fú)务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案(àn)、云服(fú)务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业(yè)前(qián)景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的(de)经(jīng)纬股份主要从(cóng)事(shì)电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务及地理(lǐ)信(xìn)息技(jì)术服(fú)务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入(rù)比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源。电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提(tí)供(gōng)规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区(qū)的(de)国家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微(wēi)具(jù)备全套射频(pín)前端芯片设计能力(lì)和(hé)集成化模(mó)组研发能力，技术(shù)体系以功(gōng)率(lǜ)放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信频段(duàn)需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即(jí)便这样(yàng)，估(gū)值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国(guó)防空预警(jǐng)雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较(jiào)快，但(dàn)利(lì)润远没有回到(dào)20年，且关联(lián)交易(yì)占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断(duàn)未(wèi)来(lái)的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场(chǎng)景客(kè)户提供(gōng)移动互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营(yíng)等综合(hé)运营(yíng)服务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物(wù)联网流量(liàng)接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云(yún)终端解决方(fāng)案，并根据(jù)客户需求提供定制化的运(yùn)营(yíng)支撑服(fú)务及技术服务。一(yī)家售卖(mài)移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中间商(shāng)，其主要(yào)盈利模式(shì)是获得(dé)购销(xiāo)差(chà)价或(huò)服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和(hé)其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联(lián)网公司越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市(shì)就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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