今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全行(xíng)业所有基(jī)金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的(de)诺安积极回(huí)报基(jī)金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最(zuì)领先的(de)主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位明星基(jī)金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智(zhì)能(néng)板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市(shì)场机(jī)遇，业(yè)绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业(yè)务(wù)的人(rén)工智能(néng)领域(yù)的研究，在股价飞(fēi)涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司在产业端(duān)的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回(huí)报基(jī)金一季度(dù)主要投资在人(rén)工智(zhì)能(néng)领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全(quán)部换，新(xīn)进了长川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年(nián)内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的(de)重仓股推动基金(jīn)净(jìng)值(zhí)大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位来看，诺安(ān)积极回报并没(méi)有保(bǎo)持(chí)去(qù)年底的高(gāo)仓(cāng)位，一(yī)季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四(sì)季度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上的(de)仓位水平(píng)，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并没有太(tài)大变化(huà)，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯片板块的两大细(xì)分领域(yù)，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启的芯(xīn)片产业下(xià)行周期(qī)，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季(jì)度拐点将(jiāng)至。产业端(duān)一季度库(kù)存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法(fǎ)大(dà)模(mó)型持续(xù)迭(dié)代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。而算(suàn)力几(jǐ)何级(jí)的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需(xū)求将让芯片周期拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁(cái)已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我国(guó)晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后，进一(yī)步(bù)的制裁(cái)已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面(miàn)加(jiā)速(sù)扩(kuò)产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备(bèi)厂商的配(pèi)合下(xià)，继续研(yán)发(fā)攻克先(xiān)进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先(xiān)进(jìn)制程的扩(kuò)产造成了(le)一(yī)定的(de)影响，但是另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片设备(bèi)的(de)国(guó)产化率却取得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩(kuò)产处于(yú)下行(xíng)周期的(de)大背景下(xià)，国产替代进程加速对(duì)设备材(cái)料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来(sōng)松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩最(zuì)强的主动权(quán)益基(jī)金。这(zhè)一业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该(gāi)基金(jīn)业(yè)绩超过(guò)72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报(bào)去年底的(de)规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季(jì)度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安(ān)积极回报基金(jīn)的话题(tí)也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模(mó)暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理(lǐ)基金(jīn)的(de)总(zǒng)规模(mó)也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模超过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓换(huàn)股方向(xiàng)也受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及(jí)光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对(duì)对人工(gōng)智能相关(guān)区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了(le)海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资(zī)者关系(xì)活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和(hé)人工智能领域提提供以芯片(piàn)为基础(chǔ)的解决方案(àn)，目(mù)前主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是(shì)全(quán)球(qiú)布局、国内领先的无(wú)晶圆半导体系(xì)统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数(shù)据(jù)中(zhōng)心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时(shí)间(jiān)就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第(dì)七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业(yè)在(zài)内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的(de)另(lìng)外(wài)一(yī)只可(kě)投港股的(de)兴全合(hé)宜基金在一季度除了(le)加仓(cāng)半导体等板块(kuài)之(zhī)外，互(hù)联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市(shì)场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕(yù)的投资思路(lù)和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出一(yī)种积极的态度(dù)。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置中国大(dà)陆(lù)、中国香港股票市值占基金净(jìng)值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布(bù)局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的(de)集(jí)团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光(guāng)电则退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复(fù)苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济(jì)复苏敏感度(dù)相对较高的(de)部(bù)分制造(zào)业(yè)，增持(chí)了(le)计算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢(féng)低(dī)增持了港股(gǔ)中可(kě)能(néng)面(miàn)临业绩(jì)拐点(diǎn)的物业及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了(le)一定的(de)超额收(shōu)益，但市场(chǎng)的(de)博弈程度超出了我们的预(yù)期(qī)，导致对部分行业(yè)的定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野(yě)，逆(nì)势(shì)而(ér)行。

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