公募基(jī)金一季报募集(jí)披露。张坤以超(chāo)880亿元的管理规模(mó)，再度成为主动(dòng)权益类基金“公募一哥”。

　　2023年(nián)公募基金一(yī)季(jì)报进入密集披(pī)露期，顶流(liú)基金(jīn)经理调仓路径和投资思(sī)路也随之曝光。

　　2023年一(yī)季度末，张坤的管理规模超880亿元，再度成为主动权益类基金“公募(mù)一(yī)哥”。一季度，张坤加仓中国海洋石(shí)油(yóu)、泸州老窖，减持香港交易所、招商银行。

　　700亿(yì)级基金经理刘彦(yàn)春(chūn)一季度(dù)加仓(cāng)古井贡酒、美的集团，减持(chí)中(zhōng)国中免、药明康德(dé)。另一位700亿级基金经理谢治宇(yǔ)则加(jiā)仓了晶晨股份、海(hǎi)康威视，减持(chí)海尔智(zhì)家(jiā)、韵达股(gǔ)份。

　　张坤：在可积累的长坡上“滚雪球”

　　近(jìn)日，顶(dǐng)流基金经理张坤掌舵的易方达蓝(lán)筹精选、易方达优质企(qǐ)业三年持有、易方达优(yōu)质精选(xuǎn)混合（QDII）、易方达亚(yà)洲精选股(gǔ)票（QDII）四只基金(jīn)披露了2023年一季报。

　　2023年一季度末，张坤的管理规模为(wèi)889.42亿(yì)元(yu中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗án)，比2022年末缩水近5亿元。

　　一季度末，张坤的基金管理规模超越葛兰，再度成(chéng)为主动权(quán)益类基金“公募一哥”。

　　张坤在一季度(dù)末保持了高(gāo)仓(cāng)位运作，4只基金的权益资产仓位均超过了92％。一季度(dù)张坤所持基(jī)金股票仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行(xíng)业的配置。

　　从基(jī)金收益(yì)来看，张坤掌管(guǎn)的4只基金在(zài)2023年一(yī)季度(dù)均实(shí)现了正(zhèng)收益，基金净值增长率在0.76％到7.37％不等。

　　张(zhāng)坤所(suǒ)管规模(mó)最大的基金——易(yì)方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精选在一(yī)季度末(mò)的基金规模为562.09亿元(yuán)，报告期内基金份额净值增(zēng)长率(lǜ)为1.03％，同期业绩比(bǐ)较基准收益(yì)率为2.08％。

　　易方(fāng)达蓝(lán)筹精选前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为：贵州茅中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗(máo)台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、腾讯控股、五粮(liáng)液、洋(yáng)河股份、招商银行、香港交(jiāo)易(yì)所、伊利股份、美(měi)团-W、中国海洋石油(yóu)。

　　2023年一季度(dù)易(yì)方达蓝筹精选前十大(dà)重仓股

　　一(yī)季度，张坤(kūn)对中(zhōng)国海洋石油大幅加仓，使其进入了易方达蓝筹精选第十大重仓(cāng)股(gǔ)。此外，张坤(kūn)对重仓的4只白酒股(gǔ)进(jìn)行了不(bù)同(tóng)的加减(jiǎn)仓操作：加仓泸州老窖、贵(guì)州茅台(tái)、洋河股份，减持五粮液。

　　从减持情况来看，易方达(dá)蓝(lán)筹精选(xuǎn)在一(yī)季度还减持(chí)了香港交易所(suǒ)、招商银行、美团-W等股(gǔ)票。

　　张(zhāng)坤(kūn)在一(yī)季报中指出，个股方面，仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。基(jī)本(běn)面价值投资很吸引人的一点是，投(tóu)资者可以用很长一段时间来充分观察公司的发展(zhǎn)，等到它们(men)用事实(shí)证明(míng)自(zì)己的成(chéng)功和巨大的成长潜力之后，再买入也不迟。基(jī)本(běn)面价值投资的优势之一在于可(kě)积(jī)累性(xìng)。如果只(zhǐ)是针对某一次投资(zī)，积累的重要性可能并不显(xiǎn)著。但(dàn)如果将投资贯(guàn)穿一生，并(bìng)将长期复合回报作为(wèi)终级目(mù)标，可积累(lèi)性就是这(zhè)一(yī)目标(biāo)的最(zuì)重要保(bǎo)障，选择一条可(kě)积累(lèi)的(de)“很长的坡”并(bìng)在坡上“滚雪(xuě)球”是很重要的。

　　刘彦春：在(zài)顺周期行业中寻找投资机(jī)会

　　一季度末，顶(dǐng)流基金经理刘彦(yàn)春(chūn)管理规模达751.63亿元，报告期内(nèi)所管(guǎn)基金(jīn)净(jìng)值(zhí)增长率(lǜ)在(zài)-1.59％到(dào)1.29％不等。

　　其(qí)中(zhōng)，景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成(chéng)长是刘彦春管(guǎn)理的规模最大的基(jī)金(jīn)，一季度末(mò)规(guī)模达384.71亿(yì)元。

　　从业绩来看，景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成(chéng)长一季度A类和C类份额净值增(zēng)长率分别为0.71％、0.62％，业绩比较(jiào)基(jī)准收(shōu)益率为3.24％。

　　一季度末(mò)，景顺长城新兴成长保(bǎo)持高仓(cāng)位运行(xíng)，股票(piào)仓位94％。该基金重(zhòng)仓(cāng)贵州茅台、泸州老窖、五粮液、中国中免、迈瑞医(yī)疗、古井贡酒、海大集团、药明康德、山西汾酒(jiǔ)、美的集团。

　　2023年一季度(dù)景顺长城新兴成长前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　从持仓变动情(qíng)况(kuàng)来看，景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长一季度加仓(cāng)古井贡酒、美(měi)的集团、迈瑞医疗、贵(guì)州茅台等(děng)股票，减持(chí)中国中免(miǎn)、药明康德、五粮(liáng)液(yè)等股票。

　　刘(liú)彦(yàn)春在基金(jīn)一季(jì)报中指出(chū)，我国经济复苏、美国(guó)紧(jǐn)缩后通胀下(xià)行仍(réng)将是(shì)今年主要宏(hóng)观(guān)背景(jǐng)。经济运行正常化需要一个过程，特别是居民和中(zhōng)小(xiǎo)企业，需要时间修(xiū)复(fù)资产负(fù)债表、修复信心。随着(zhe)经(jīng)济逐步(bù)正常化，居民(mín)消(xiāo)费信心(xīn)回升(shēng)、超额储蓄下降是必然事件，消费今年大(dà)概(gài)率(lǜ)超预期回升。就近期(qī)公布(bù)的社融和地(dì)产数据分析，二季度A股盈(yíng)利(lì)增速有望进入(rù)上(shàng)行周期。

　　“全(quán)球经(jīng)济正在(zài)重回(huí)正(zhèng)轨(guǐ)的路上。除了继续关注(zhù)整个经(jīng)济体(tǐ)发展状(zhuàng)况之(zhī)外，可以将目光更多(duō)放(fàng)在微观企业层面。可以看到很多公司在过去几(jǐ)年始终做正确的事(shì)，经营效(xiào)率提(tí)升，逆境中变得更(gèng)加优秀、更加强大。不必总是关注宏观数据(jù)，多看看微(wēi)观企业变化可以让(ràng)内(nèi)心更(gèng)加(jiā)平静。我们对(duì)全年股(gǔ)票市场有(yǒu)信(xìn)心，未来将继续保持合同(tóng)约定较高仓位运作，更多在(zài)顺(shùn)周期行业中(zhōng)寻找投资(zī)机会。”刘彦(yàn)春进一步指出。

　　谢治宇：挖(wā)掘人工(gōng)智能(néng)相关产业链

　　一季度末，谢(xiè)治(zhì)宇管理规模(mó)达700.12亿元，所管4只基金(jīn)在(zài)报告(gào)期内均实现(xiàn)了(le)正收益。

　　其中，兴全(quán)合润基(jī)金管理(lǐ)规模最大，为281.3亿元，一季度(dù)基金份额净值增长率为5.5％，跑赢了业绩比较基准收益率(lǜ)（3.88％）。

　　兴全合润一(yī)季(jì)度末保持高(gāo)仓位运行，股(gǔ)票仓位达(dá)92.47％，该基金前十大重仓股分别(bié)为三安(ān)光电、海康(kāng)威视(shì)、海尔智(zhì)家、澜(lán)起科技(jì)、韵(yùn)达(dá)股份、万华化学、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份、健(jiàn)友股(gǔ)份、梅(méi)花生物(wù)。

　　2023年(nián)一(yī)季度兴全合(hé)润前十(shí)大重仓(cāng)股

　　从(cóng)前十大持仓变(biàn)动情况来看，一季度兴全(quán)合润加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份，使这两只股票进入前十(shí)大持仓。此(cǐ)外，一季(jì)度(dù)兴(xīng)全合润(rùn)加(jiā)仓(cāng)三安光电，减(jiǎn)持海(hǎi)尔智家、韵达股份、健(jiàn)友(yǒu)股份等(děng)股票(piào)。

　　谢治宇(yǔ)在兴(xīng)全合润一季报中指出，今(jīn)年一季度疫情对经(jīng)济的影响基本消除，整体经济逐步回(huí)到复苏(sū)轨(guǐ)道。随着中国的稳增长政策落实与全球范(fàn)围内(nèi)的通胀见顶，内(nèi)需复苏加(jiā)上预(yù)期改(gǎi)善(shàn)推动(dòng)资本市(shì)场(chǎng)风险偏好回升(shēng)。虽然海外(wài)银(yín)行出(chū)现了阶段性危(wēi)机(jī)，但(dàn)各国政府(fǔ)较为迅速地采取了对应(yīng)措施，接管相关银(yín)行(xíng)，市场情绪(xù)得到稳定。

　　“随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股板块(kuài)分化更明显。随着chatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)版块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的‘中特估’、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。该基(jī)金报告期内对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。未(中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公(gōng)司长期成(chéng)长价值(zhí)，不断寻找具(jù)有良好投资(zī)性(xìng)价比的(de)优秀公(gōng)司。”谢治宇表示。

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