AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的(de)板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大(dà)派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速(sù)发(fā)展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法(fǎ)规和伦(lún)理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人(rén)工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈(tán)及(jí)，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的(de)计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。数字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和(hé)人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入(rù)文(wén)心(xīn)一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新(xīn)模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联(lián)网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明(míng)确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上的(de)景气周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际(jì)也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的(de)进入(rù)，未来新的(de)产业(yè)机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一派(pài)。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于(yú)对未(wèi)来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式(shì)转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基(jī)金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在(zài)一(yī)季度继(jì)续(xù)调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业(yè)趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈(liè)烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路(lù)线的(de)成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模(mó)型具备了(le)强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的(de)一次(cì)重大创(chuàng)新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们(men)应(yīng)该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全(quán)自主(zhǔ)可(kě形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语)控和产业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模(mó)型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面(miàn)前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确(què)立，但我们还(hái)是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今(jīn)年(nián)初是想象不到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们(men)想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如(rú)何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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