今年(nián)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期(qī)已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？pǐn)的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本(běn)市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识(shí)央企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？3只(zhǐ)央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只基(jī)金(jīn)费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行(xí一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？ng)托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资价(jià)值发现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公(gōng)司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士(shì)也表示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将(jiāng)考(kǎo)核(hé)侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大(dà)战不(bù)会在(zài)此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆续(xù)推向(xiàng)市(shì)场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是(shì)为了避(bì)免发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布(bù)局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金(jīn)等多(duō)家(jiā)机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促(cù)进市(shì)场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发(fā)展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的机(jī)遇(yù)，行业对(duì)这一(yī)领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国(guó)有上市企(qǐ)业的(de)关(guān)注(zhù)度(dù)，对(duì)企业估值层面的各类因素(sù)做进一步(bù)的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到(dào)政策(cè)的支(zhī)持与(yǔ)引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的(de)基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企较强的“价(jià)值(zhí)创造(zào)”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市(shì)公司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置(zhì)性的需求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的(de)推进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数，指数由(yóu)国新投资(zī)有限公(gōng)司(sī)定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公司证券的(de)整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回(huí)购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的(de)估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司(sī)后续(xù)将安排(pái)做市商(shāng)，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金(jīn)经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基(jī)金指数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估(gū)值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其(qí)经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今(jīn)年(nián)的投资主线之(zhī)一就是央国企价值(zhí)重估(gū)。部分券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)：继(jì)续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证(zhèng)券：数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一(yī)轮(lún)国企改革(gé)和中国特色(sè)估值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重估(gū)行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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