美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可(kě)能(néng)出(chū)售所有业务(wù)或部分(fēn)业(yè)务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘(pìn)请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括(kuò)出售在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在(zài)和(hé)多位(wèi)潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的(de)第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会(huì)上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常(cháng)独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专(zhuān)家们(men)明确(què)将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专(zhuān)家和(hé)议(yì)员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒(méi)援(yuán)引知情人士周四报道，美(měi)国(guó)联邦和州政府官员正(zhèng)在评(píng)估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)基本面(miàn)强劲且(qiě)资(zī)本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股(gǔ)市波(bō)动已(yǐ)引起官(guān)员(yuán)及监管机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自(zì)己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的高度担(dān)忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均(jūn)没(méi)有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策会(huì)议，决(jué)定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘(pán)原油大(dà)幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作(zuò)为大(dà)宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三(sān)种预(yù)期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析(xī)称，目(mù)前美国银行(xíng)问(wèn)题再(zài)次出(chū)现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制(zhì)造(zào)业、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēn张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊g)和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得(dé)动(dòng)能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)取(qǔ)决于数据。美(měi)联(lián)储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事件(jiàn)进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，回归(guī)宽松。目(mù)前市(shì)场的关注点在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在(zài)接(jiē)下来(lái)的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前(qián)原油基本面(miàn)状态要(yào)好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘(pán)面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现(xiàn)是连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下(xià)滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中东(dōng)产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时(shí)间观(guān)察，情绪(xù)的底部可(kě)能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也(yě)尚(shàng)未(wèi)有明确的(de)定论(lùn)，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进(jìn)入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月(yuè)20日，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)分流(liú)至欧(ōu)洲和美(měi)国的问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应提(tí)前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应(yīng)端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前(qián)刚需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需(xū)求回(huí)升偏(piān)慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业(yè)的(de)开工率(lǜ)看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加(jiā)之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终(zhōng)端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化(huà)组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近(jìn)，预(yù)计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入(rù)4月后去化力度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中(zhōng)检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘(pán)后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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