自4月下(xià)旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导(dǎo)体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场对(duì)上述板块投资价值(zhí)的认可。经(jīng)过前期调整，这两大(dà)板块性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的(de)回(huí)调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净(jìng)流入也(yě)均在10亿元钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称(yuán)之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，场内资(zī)金持(chí)续流(liú)入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子(zi)、计算机等(děng)科创板的核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩(jì)边际(jì)改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预(yù)期增速保(bǎo)持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分(fēn)析(xī)指出，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成长性宽(kuān)基，今年(nián)一季度(dù)的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净(jìng)利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性(xìng)价(jià)比较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低(dī)水平(píng)，同时(shí)盈利(lì)估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创(chuàng)板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今(jīn)年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价(jià)比(bǐ)以及对未来产业的(de)反应程度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值回归(guī)，很多公司的(de)估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长期(qī)成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口(kǒu)管理的管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告(gào)期(qī)后，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益于国产替代(dài)加(jiā)速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年(nián)四季(jì)度至2023年一(yī)季度(dù)价(jià)格持续(xù)下(xià)探之后，当(dāng)前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在(zài)下(xià)游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提(tí)升自身(shēn)产(chǎn)能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业进入(rù)供过于(yú)求周(zhōu)期，各(gè)厂商则(zé)会通(tōng)过降价(jià)进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回顾历(lì)史上存(cún)储芯片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四季度(dù)行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需求爆(bào)发(fā)，对于算力(lì)以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产(chǎn)业(yè)基金(jīn)经理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技的投资机会需(xū)要看到真(zhēn)正(zhèng)钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称的(de)业(yè)绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半(bàn)导体(tǐ)和消费(fèi)电子大概(gài)率在二季度及二(èr)季(jì)度(dù)以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下(xià)半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹(pǐ)配(pèi)需求(qiú)端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库(kù)存加速出清(qīng)，营收和(hé)利润迎来拐点。

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