财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发(fā)布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一(yī)是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽(qì)车消费的火热(rè)，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车(chē)的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存(cún)工作或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹(dàn)还(hái)是(shì)底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐(yán)厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开(kāi)始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬(xún)以后，相(xiān中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗g)关电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业(yè)内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存(cún)基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料(liào)价(jià)格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全(quán)年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国(guó)汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗p>

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析(xī)师(shī)近期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势(shì)进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下(xià)游(yóu)车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料(liào)价格也出现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线(xiàn)已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随(suí)着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺(wàng)季，也将(jiāng)进(jìn)一步(bù)带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业持(chí)续推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历(lì)过复杂(zá)的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可(kě)预(yù)测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料(liào)的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下(xià)降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的(de)两个(gè)锂(lǐ)盐(yán)供应商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格(gé)下跌和(hé)可能(néng)的未(wèi)来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行业(yè)里(lǐ)最优(yōu)的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下(xià)游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采就亏损。

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