财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理(lǐ)大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的(de)集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新(xīn)能源，如(rú)曾(céng)经的公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来(lái)越多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一(yī)点，公募基(jī)金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全(quán)豹，方差分析英文缩写，方差分析英文翻译葛兰的操作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块(kuài)带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看(kàn)，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也(yě)有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天(tiān)合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对(duì方差分析英文缩写，方差分析英文翻译)于(yú)人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者(zhě)，其(qí)实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季(jì)报表示(shì)暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很(hěn)难(nán)在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述(shù)分析(xī)可知，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(方差分析英文缩写，方差分析英文翻译lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基本面的确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的(de)突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和发布(bù)，其(qí)中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资(zī)者优先关注应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在(zài)过去几年其实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移(yí)动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

未经允许不得转载：中国书画艺术 方差分析英文缩写，方差分析英文翻译