美国银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务或(huò)部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在(zài)内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油(yóu)的第(dì)一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生(shēng)物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名(míng)银(yín)行则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善，同(tóng)时他(tā)们担(dān)心(xīn)银行倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评(píng)估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康银(yín)行面临(lín)的(de)做空(kōng)压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示(shì)，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国人(rén)担心他(tā)们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他(tā)们(men)非(fēi)常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在(zài)银(yín)行业(yè)较为平静的时期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们(men)对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款安全(quán)的高度(dù)担忧可(kě)能并(bìng)非(fēi)美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人(rén)机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报(bào)道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区(qū)三大关键利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主要再融资利率(lǜ)、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期(qī)阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间(jiān)仅略低(dī)于(yú)2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另一(yī)个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一份评估文(wén)件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再(zài)次进入(rù)集中避险状态，对股市(shì)和商品等风(fēng)险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要(yào)风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级(jí)别演变成周度级别的(de)拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关(guān)注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)国经(jīng)济(jì)难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的(de)风(fēng)险正(zhèng)在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索货(huò)币(bì)政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在(zài)于美联储是否会(huì)在接下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期(qī)原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债务(wù)上限的加(82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头jiā)成；二(èr)是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的(de)表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备(bèi)持(chí)续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要(yào)看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部(bù)仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求(qiú)会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将进(jìn)入一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延(yán)长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和(hé)美(měi)国(guó)的问题(tí)依(yī)然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端(duān)原(yuán)油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产(chǎn)供应造(zào)成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应(yīng)存(cún)在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍处(chù)于(yú)季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观(guān)预(yù)期仍在(zài)，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回(huí)暖。短期(qī)沥青(qīng)期(qī)价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开(kāi)工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再有(yǒu)增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个(gè)向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等有检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助(zhù)于带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预(yù)计(jì)5月底(dǐ)负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)期(qī)结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关(guān)注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素(sù)在于(yú)PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩，目(mù)前(qián)两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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