海通(tōng)策(cè)略认(rèn)为，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利润累(lèi)计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为(wèi)9.3％。 上(shàng)游盈(yíng)利增速持续(xù)下滑，利(lì)润向下游转移；中游(yóu)制造盈(yíng)利增速(sù)走弱，TMT降(jiàng)幅(fú)收窄，计算(suàn)机和传媒(méi)表现亮眼；下游消费盈利改善(shàn)幅度放(fàng)缓，券(quàn)商和(hé)保险盈利大增(zēng)。 数字经济归母净利单季同比已经开始回(huí)升，AI和(hé)半导体产业(yè)盈利有待(dài)改善(shàn)，其中受益(yì)于国(guó)产替代的半(bàn)导体材料(liào)和半(bàn)导体设(shè)备维持较高增速，其(qí)中设备盈利加速增(zēng)长；低碳经济景气度高位回落(luò)，新型电网(wǎng)盈利增速持续提升，主(zhǔ)要(yào)受益于(yú)储能的快速发展。

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