金(jīn)融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作相关业(yè)务，保护境内外投资(zī)者合(hé)法权益，维(wéi)护利(lì)率互(hù)换市场秩(zhì)序(xù)，中(zhōng)国人民(mín)银行制定(dìng)了《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人(rén)民银行(xíng)有关(guān)部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)中国人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银(yín)行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银行(xíng)间市场有关(guān)事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港债券市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等(děng)文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备(bèi)案(àn)的境外投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外(wài)投资者可(kě)以签署的协议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与(yǔ)交易对(duì)手方(fāng)签署经中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可(kě)的衍生品主协议(yì)或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议(yì)。境内(nèi)投(tóu)资者应当将(jiāng)是(shì)否(fǒu)签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前，中国银(yín)行间市场(chǎng)交易(yì)商(shāng)协会正在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投(tóu)资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市(shì)场(chǎng)开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资(zī)者的对手方、交(jiāo)易模(mó)式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利(lì)率互(hù)换(huàn)交易，“北向接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思互(hù)换通”参照(zhào)“债(zhài)券通(tōng)”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达(dá)成，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交易已确(què)认。境(jìng)外(wài)投资者可通过中国(guó)人民(mín)银行认可的境外电子(zi)交易(yì)平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台的连接，向(xiàng)境内电子(zi)交易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)和香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算机构为银(yín)行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集中清(qīng)算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司(sī)清(qīng)算会员资(zī)格或作为清算客户委(wěi)托(tuō)场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及(jí)时纳(nà)入(rù)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外(wài)结算公司或其综(zōng)合清算会(huì)员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品交易(yì)的(de)合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清算机构(gòu)作为(wèi)中央对(duì)手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的(de)卖方和卖(mài)方的(de)买方的一种法律安(ān)排，并(bìng)据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结(jié)算公司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)境内参(cān)与者之间的合约。境外(wài)与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方约定(dìng)的(de)处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之间(jiān)的(de)跨境资(zī)金结算主要通过(guò)人(rén)民币(bì)跨境支付系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可(kě)在境内银行开立人民币基本存(cún)款账户(hù)和人民币“互(hù)换(huàn)通”结(jié)算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情况下所融入(rù)资金的本息和费(fèi)用(yòng)以及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一(yī)部分，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司将针对(duì)双方清算(suàn)所之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参(cān)与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会(huì)员机构的(de)违约损失分摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放在以场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)名(míng)义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存(cún)放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于(yú)境内开(kāi)立的(de)“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要(yào)求。场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所每(měi)日基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行(xíng)报(bào)送(sòng)义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应(yīng)当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按(àn)照规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和(hé)资源(yuán)池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体进(jìn)行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行(xíng)额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场的情况，初(chū)期(qī)全市场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易(yì)在(zài)轧差后(hòu)的名义本(běn)金净额每(měi)日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时(shí)调(diào)整(zhěng)额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人(rén)民币购售业务相关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)文(wén)件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于(yú)人民币购(gòu)售业务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币(bì)购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融(róng)机构进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理(lǐ)有关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)完善(shàn)人民币购售业(yè)务管理(lǐ)有关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行(xíng)间外汇市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在(zài)境内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送等(děng)相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时(shí)，应(yīng)当确保与其相关的境外(wài)投资者在本(běn)机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的(de)，其(qí)交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可(kě)在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的(de)头寸可到(dào)境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思算行办理业务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应(yīng)当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民(mín)币(bì)资金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和相关金(jīn)融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告(gào)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通”数据(jù)的交(jiāo)易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心达成的(de)“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人(rén)民银行(xíng)和相关(guān)监管部门可以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发(fā)布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)、境内外清(qīng)算(suàn)机构将制订配套的(de)业务规则等文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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