近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺(yì)术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游族(zú)网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一(yī)共投(tóu)了(le)4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之(zhī)后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而(ér)在(zài)该(gāi)领(lǐng)域笑果文化(huà)做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注(zhù)意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业(一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币yè)务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第三大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目(mù)让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可以占到(dào)公司(sī)百分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造(zào)物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币)，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍(réng)在(zài)上升(shēng)期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的(de)投资(zī)逻辑天(tiān)然(rán)是(shì)确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大(dà)的(de)不确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作的(de)不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等(děng)，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个(gè)行(xíng)业的上(shàng)线，这(zhè)才(cái)是(shì)这(zhè)个行业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是(shì)备受资(zī)本(běn)市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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