5月12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿(yì)元人(rén)民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行(xíng)大手笔持(chí)有美股的买方(fāng)机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿(yì)美元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资产在美(měi)股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公(gōng)司的(de)股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一(yī)次(cì)猛。拼多(duō)多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而(ér)止了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降(jiàng)前(qián)十大(dà)重仓股第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资(zī)产(chǎn)一(yī)季度还建仓(cāng)了(le)好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林(lín)资(zī)产认为(wèi)，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年(nián)龄(líng)层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推(tuī)行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退出离开，使(shǐ)得(dé)行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司本(běn)身来说，凭借(jiè)多(duō)年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原有的留(liú)学等业(yè)务恢复增长，同时(shí)素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等(děng)新(xīn)业务成(chéng)为新的(de)增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现(xiàn)金流(liú)稳(wěn)中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去(qù)几个季(jì)度的(de)财(cái)报(bào)中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)对于教(jiào)育领域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年底(dǐ)减(jiǎn)仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入(rù)近156万股(gǔ)好未来(lái)，相比于去年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明(mín微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗g)，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量(liàng)尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚间发(fā)布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基数的(de)异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月(yuè)相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷(dài)款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在(zài)压降票据(jù)等低效资产，对分行收票(piào)额度(dù)控(kòng)制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其(qí)他(tā)贷款来(lái)冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现(xiàn)深度(dù)负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要(yào)想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景(jǐng)不(bù)改，而(ér)两(liǎng)大(dà)主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工(gōng)智能(néng)这边，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后(hòu)，但(dàn)斌(bīn)更(gèng)是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处(chù)，在(zài)业绩和(hé)投(tóu)资(zī)信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一(yī)个人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但(dàn)很(hěn)多投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市(shì)场根(gēn)本(běn)就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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