近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的(de)比喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论(lùn)引(yǐn)发的风波(bō)中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了(le)备(bèi)受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时(shí)投(tóu)资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4merry什么意思 merry是彩虹社的吗4px;'>merry什么意思 merry是彩虹社的吗次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)笑欢(huān)悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业(yè)类(lèi)型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年(nián)轻人(rén)圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效(xiào)果(guǒ)可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定(dìng)是(shì)不能干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严(yán)格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯(xùn)关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人(rén)士(shì)去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的(de)是线上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网络(luò)热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速(sù)增长的市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业(yè)演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不(bù)吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不(bù)确定(dìng)性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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