中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批成立的(de)摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”来(lái)看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　对于(yú)国内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资(zī)股东增持而(ér)成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的(de)业绩(jì)表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时(shí)间最早的一批(pī)合(hé)资券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华(huá)永道对(duì)瑞信证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成(chéng)协议(yì)和(hé)合(hé)并计划，截止报告(gào)日(rì)，上(shàng)述协(xié)议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能(néng)导致对公司持(chí)续(xù)经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上，新(xīn)增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种业(yè)务模(mó)式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式(shì)的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及(jí)集(jí)团(tuán)跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人(rén)财(cái)富管理平(píng)台(tái)未来战略规(guī)划(huà)，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作(zuò)，持续代(dài)销(xiāo)第三方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个(gè)人客户(hù)综合(hé)财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持(chí)着为客(kè)户(hù)进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策(cè)略下提供差异化选择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新设的(de)外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏(hóng)利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带(dài)来了(le)实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务(wù)和(hé)投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，外资机构来(lái)华(huá)展业便利(lì)度(dù)不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带来了(le)国际金融(róng)机(jī)构全面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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