近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决(jué)定(dìng)没收(shōu)笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论(lùn)引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断(duàn)破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记(jì)者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于(yú)2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化(huà)后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业(yè)类(lèi)型变(biàn)更为有限责任公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很(hěn)突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人(rén)认为，出(chū)于(yú)节目(mù)效果可能需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国(guó)家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频(pín)节目，可(kě)以(yǐ)占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风(fēng)潮(ch最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思áo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造(zào)物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立(lì)人。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势(shì)，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年(nián)均(jūn)复(fù)合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可(kě)复制性(xìng)，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和(hé)不可复(fù)制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个(gè)行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行业一(yī)样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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