“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数(shù)，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国(guó)形(xíng)成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出(chū)口增速(sù)保持在(zài)6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上(shàng)就(jiù)可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出(chū)口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实(shí)际出(chū)口增速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出口增(zēng)速与中国出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生较大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动(dòng)可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之(zhī)外(wài)，87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些>4月对俄出口的(de)高增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续(xù)延续(xù)“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电出(chū)口金额维持强势(shì)，增速较3月进一步(bù)加快(kuài)部分源于去(qù)年(nián)低基数(shù)原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)跌(diē)幅(fú)则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外车市较高景气(qì)度与(yǔ)产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而(ér)受全球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)影(yǐng)响，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月出口(kǒu)量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越来越重(zhòng)要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存(cún)量博弈(yì)。在全(quán)球(qiú)经(jīng)济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来(lái)自于(yú)存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们(men)认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国(guó)出(chū)口(kǒu)规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均(jūn)下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国(guó)占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出(chū)口增(zēng)速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸(mào)易(yì)组织(zhī)后、历次全(quán)球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参考意义的三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观(guān)和悲观(guān)情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于(yú)2023年(nián)的基准假(jiǎ)设(shè)为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自(zì)于两个方(fāng)面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还(hái)较大，一(yī)般而(ér)言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)进口(kǒu)数(shù)据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时(shí)点存在较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期(qī)，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫情二(èr)次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国出(chū)口的拖(tuō)累不足(zú)。

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