5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了(le)5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近(jìn)1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程(chéng)度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒(méi)板块关注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机(jī)板块关(guān)注(zhù)度则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三(sān)只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策(cè)略(lüè)表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股票投资(zī)的(de)一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股票市(shì)场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的(de)微(wēi)刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信用风险及资(zī)产(c螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭hǎn)价(jià)格(gé)风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力(lì)的(de)“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高(gāo)度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级(jí)市(shì)场估(gū)值体系(xì)国(guó)际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会(huì)带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局(jú)面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意味着(zhe)流(liú)动(dòng)性出(chū)现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策(cè)略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下(xià)，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏(piān)乐(lè)观，而(ér)实(shí)际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等(děng)领域(yù)带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基(jī)本面预(yù)期(qī)很有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续(xù)维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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