海通策略认为，全(quán)A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母净(jìng)利润(rùn)累计(jì)同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（T踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮TM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续下滑(huá)，利润向下游转移；中游制造盈(yíng)利增(zēng)速走(zǒu)弱(ruò)，TMT降幅(fú)收窄，计算机和传媒表现亮(liàng)眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和保险(xiǎn)盈利大增。 数字经济归母(mǔ)净(jìng)利(lì)单(dān)季同(tóng)比已经(jīng)开始回(huí)升，AI和半导体产业盈利有(yǒu)待改善，其中(zhōng)受(shòu)益于国产替代的半导体(tǐ)材(cái)料和半导体设(shè)备维持较高增速，其(qí)中(zhōng)设备盈利(lì)加(jiā)速(sù)增长(zhǎng)；低碳经济景气(qì)度高位回落，新型电(diàn)网盈利(lì)增速(sù)持续提(tí)升(shēng)，主要(yào)受益于(yú)储能的快速发展。

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