今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关(guān)注，而公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报(bào)显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)基金，一(yī)季度主要(yào)投资在人(rén)工智能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成(chéng)为(wèi)今年以来(lái)业绩最领(lǐng)先的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也(yě)吸引了(le)多位明星基金(jīn)经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示(shì)，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人(rén)工智能板块的(de)带(dài)动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权(quán)益基(jī)金，最新(xīn)观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的(de)行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也(yě)纷(fēn)纷开展结(jié)合自(zì)身业务的人工智能领域(yù)的(de)研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背后，是相关(guān)公司在产业端的积(jī)极(jí)布局，人(rén)工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回(huí)报(bào)基金一(yī)季度主要投资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端(duān)都有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极回报(bào)的(de)持仓(cāng)看，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行了较大幅(fú)度的(de)调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报(bào)的头号(hào)重仓股中微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的(de)涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回(huí)报并没有保(bǎo)持去年底的高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水平(píng)。去年三、四季(jì)度基本(běn)保持(chí)在90％以上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三季(jì)末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长并没有太(tài)大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年(nián)底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到来(lái)的(de)科技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在一季度都(dōu)到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从(cóng)2021年(nián)四季度开启的芯片(piàn)产业下(xià)行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一(yī)季度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端一季度(dù)库存水平接(jiē)近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对(duì)设计(jì)板块持续拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业(yè)趋势。海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导体的制(zhì)裁已经到(dào)了穷途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极(jí)限施(shī)压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产成熟(shú)制(zhì)程，另一方面(miàn)在国内设(shè)备厂商的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国(guó)先进制程(chéng)的扩产(chǎn)造(zào)成了(le)一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产(chǎn)化率(lǜ)却(què)取得(dé)了突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下(xià)行周期(qī)的大背景下，国(guó)产替(tì)代进程(chéng)加速对(duì)设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金(jīn)的规模(mó)也(yě)出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业绩最(zuì)强的(de)主动权益基金。这一业绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季(jì)度的(de)净(jìng)值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议(yì)的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也从去年底(dǐ)的(de)293.25亿(yì)元增长到(dào)一(yī)季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基(jī)金分管(guǎn)投研的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披露(lù)情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴(xīng)全合润基金一季度新进了(le)海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设(shè)备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检等(děng)多(duō)类产品。在4月15日(rì)发布的《投(tóu)资者关系活动记(jì)录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收(shōu)增长起(qǐ)了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务是为云计算和(hé)人工智能(néng)领(lǐng)域提提供以芯片为(wèi)基础的解决(jué)方案，目前主(zhǔ)要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全球(qiú)布局(jú)、国(guó)内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季(jì)度的(de)时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业在内(nèi)的(de)四只(zhǐ)个股在一季(jì)度(dù)退出兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)可(kě)投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互(hù)联网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成(chéng)长价(jià)值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比的(de)优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持(chí)了(le)计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获(huò)超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基(jī)金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一(yī)季(jì)度末该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基金总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值(zhí)，显示出(chū)一种积极的态度(dù)。从(cóng)该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港股比例有(yǒu)所提(tí)升。数(shù)据显示，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)股票市值占基金净值比例(lì)分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力(lì)配置来看，重点(diǎn)布局了(le)信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱红裕整体做了(le)一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光(guāng)电(diàn)则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季(jì)报中(zhōng)写(xiě)道，一季度初期，我们基于(yú)对(duì)经济复(fù)苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复(fù)苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对(duì)较高的部分制(zhì)造业，增持了(le)计算(suàn)机、大(dà)众消费品等行业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增持了(le)港(gǎng)股(gǔ)中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点的物(wù)业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额(é)收益，但市场的博弈程度(dù)超(chāo)出了我(wǒ)们的(de)预期，导致(zhì)对部分行业(yè)的定价(jià)出现了(le)较为显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期的行业(yè)研究视野，逆势而行(xíng)。

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