5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐(jiàn)了(le)154只金股(gǔ)，从行业(yè)来(lái)看(kàn)，机械设备行业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最高(gāo)的(de)板(bǎn)块，占比接近浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗1成，银行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势(shì)相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的(de)关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股(gǔ)同时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对(duì)五月份(fèn)的(de)投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年(nián)均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层(céng)对信(xìn)用风险(xiǎn)及(jí)资产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维(wéi)持(chí)震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票(piào)供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续(xù)或(huò)者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着流(liú)动性出现(xiàn)主动(dòng)式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资(zī)策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月(yuè)市场环(huán)境，一(yī)些积(jī)极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期(qī)或(huò)修正(zhèng)。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下(xià)行确(què)立(lì)，并将继续(xù);其次(cì)，前期(qī)小批多(duō)次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放(fàng)松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门(mén)的(de)维(wéi)稳措施(shī)亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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