衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分(fēn)析局公(gōng)布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个(gè)季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者(zhě)支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库(kù)存投资和住宅固(gù)定(dìng)投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的(de)主要原因是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续(xù)第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资连续(xù)第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖(tuō)累项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的(de)最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再(zài)次升温。美联储高度(dù)关注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物(wù)价(jià)指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部(bù)发生(shēng)事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援(yuán)中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开(kāi)始(shǐ)拦(lán)截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系统被(bèi)关闭(bì)并(bìng)频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美国海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的(de)第五舰队在(zài)一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域(yù)时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视(shì)频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台(tái)新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确(què)认(rèn)，鲍威(wēi)尔(ěr)有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好(hǎo)的谈话(huà)，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏感和(hé)机密的(de)信息(xī)。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频(pín)似(shì)乎经过编辑，无(wú)法确(què)认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出(chū)于(yú)对他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过(guò)恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于美(měi)联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行(xíng)的(de)影响力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通(tōng)常受到投资者和商界(jiè)人士(shì)的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官(guān)员同他人的(de)私下会面时常(cháng)引发(fā)争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能(néng)让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国(guó)外政(zhèng)客(kè)和他(tā)们(men)通话，而且通常将(jiāng)将通话(huà)视频公之于(yú)众(zhòng)，就(jiù)是(shì)为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统波(bō)罗申科和德(dé)国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何(hé)内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货能源化(huà)工研究中心负责(zé)人杨安(ān)表示(shì)，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另(lìng)一(yī)方(fāng)面是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假期，而(ér)目前国(guó)际(jì)市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大压力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次升温继续引发(fā)市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致(zhì)油价再度承(chéng)压。随(suí)着美联储加息会(huì)议的(de)临近，美国第(dì)一共(gòng)和银行的财报有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看和(hé)股价表(biǎo)现或(huò)显示(shì)银(yín)行业危机仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的变(biàn)化(huà)，宏观(guān)层(céng)面的不确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测在(zài)80％以(yǐ)上，并(bìng)有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看且由于(yú)近期美联储官员(yuán)表态(tài)偏(piān)鹰，对(duì)于后续(xù)何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国央行也(yě)将(jiāng)维持加(jiā)息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经(jīng)济(jì)衰退带来(lái)需求下(xià)行的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原(yuán)油(yóu)市(shì)场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美(měi)国夏季出(chū)行旺季(jì)预计对于需(xū)求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期(qī)国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万(wàn)期(qī)货能(néng)化分析(xī)师董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油(yóu)供(gōng)需逻(luó)辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台(tái)已经连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将(jiāng)越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月(yuè)份油价(jià)上下区间将更(gèng)为模糊(hú)，在美(měi)国储备(bèi)政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有助(zhù)于(yú)油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且(qiě)美国汽油需求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预(yù)期管理下，预计今(jīn)年(nián)年内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将是(shì)原(yuán)油市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供(gōng)应紧张给(gěi)市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主要还是受到(dào)油价(jià)影响，自身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料(liào)油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季(jì)的临近，本(běn)月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史(shǐ)低(dī)点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了一(yī)部分中东出口的(de)下滑(huá)；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检修导致部分船(chuán)货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需(xū)求端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的(de)支(zhī)撑下，预(yù)计(jì)后市走(zǒu)势(shì)或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的(de)影(yǐng)响，不过基(jī)本面(miàn)差(chà)异(yì)还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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