5月(yuè)12日晚间，根据美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林(lín)资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千(qiān)亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持有(yǒu)美股的(de)买方机构之一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其(qí)中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面(miàn)，景林见字如晤,展信舒颜，展信安的用法资产一季度前(qián)五大卖出(chū)标的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增(zēng)持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万(wàn)股(gǔ)，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在(zài)美(měi)股的(de)操作中，最为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加(jiā)仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有新(xīn)东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为(wèi)，从全(quán)行(xíng)业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试(shì)，还(hái)包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双减政策推行之后，目(mù)前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本(běn)身来说，凭借多年(nián)积累的(de)口碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护(hù)城河(hé)依(yī)然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时(shí)素(sù)质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足(zú)，当时的(de)估值下有足(zú)够的安全边(biān)际。在过去(qù)几个季度(dù)的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选(见字如晤,展信舒颜，展信安的用法xuǎn)择似(shì)乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会公开资料(liào)显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五一(yī)节(jié)过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明(míng)，晋(jìn)升(shēng)市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹了(le)一两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市见字如晤,展信舒颜，展信安的用法(shì)场的(de)急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融(róng)数据大(dà)幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成(chéng)为信贷(dài)回落的(de)主要原因。而企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速(sù)回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率先(xiān)下后上，并不(bù)意味(wèi)着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降(jiàng)票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已经收了(le)很多票(piào)，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要(yào)接近零(líng)利率了(le)，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太(tài)乐(lè)观(guān)。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽(kuān)信用的(de)信号出现(xiàn)，而(ér)这(zhè)可能还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的(de)背景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人工(gōng)智(zhì)能和(hé)中特估，今(jīn)年已然累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工智(zhì)能(néng)这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信仰之间无(wú)法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一(yī)个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机(jī)构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦难(nán)言.......

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