在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个(gè)跌(diē)停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热(rè)门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募(mù)旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较(jiào)大(dà)。截(jié)至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易价格溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)都(dōu)不到(dào)2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的产品共有4只，总规(gu共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放ī)模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前列。

　　一(yī)位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价(jià)格(gé)走在指数涨(z共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放hǎng)幅的前面，这个(gè)情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)225指数(shù)表现的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价(jià)。而高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会(huì)产(chǎn)生二级市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是(shì)随着美联储加(jiā)息预期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是(shì)随(suí)着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东(dōng)京交易所提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理(lǐ)监督(dū)机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业(yè)可能(néng)采取股票(piào)回购等方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日(rì)本(běn)股(gǔ)市的整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理提示(shì)短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的(de)投资风险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题(tí)，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资(zī)，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流(liú)入(rù)资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的(de)净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都受到(dào)资金(jīn)的(de)追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关(guān)指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季(jì)报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国(guó)内(nèi)经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能(néng)源(yuán)及人工智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业(yè)板持续受益(yì)于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基(jī)金份额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主(zhǔ)题行业的(de)资(zī)金(jīn)出现流(liú)出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的(de)趋势(shì)，但市场展现出(chū)更(gèng)多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继续关(guān)注资(zī)金(jīn)合(hé)力(lì)最强的(de)人工智能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势(shì)确立后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域(yù)；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注(zhù)计(jì)算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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