一度被称为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局(jú)，个人投资者不(bù)仅在(zài)新发(fā)基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效(xiào)率较高(gāo)等背景(jǐng)下，国内资(zī)本(běn)市场正在经(jīng)历股民转基(jī)民(mín)，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者(zhě)分散(sàn)风(fēng)险，提高市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的(de)个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨(yǎn)然成(chéng)为新发权(quán)益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构(gòu)资金。

　　三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口

　　针对个人投(tóu)资者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监(jiān)助理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做(zuò)配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出现，叠加(jiā)全(quán)行(xíng)业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被普通个人投资者(zhě)认知，从而(ér)使个人股票占比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发(fā)ETF个人(rén)占比较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基金也(yě)分析(xī)，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投(tóu)资者(zhě)情绪比(bǐ)较积极，新发(fā)产(chǎn)品募资环境(jìng)比(bǐ)较好，也越(yuè)来越受到个(gè)人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民(mín)转化而来，这些个人投资者(zhě)也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大(dà)概率更高，相对(duì)于个股来(lái)说，也能(néng)更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补(bǔ)充道，个(gè)人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机构投资者(zhě)对于时间(jiān)成本的把(bǎ)控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于(yú)去申(shēn)购老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构(gòu)资(zī)金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而(ér)个(gè)人投资者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整体仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人(rén)投资者在行业(yè)或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝对份额也是在(zài)增长的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调(diào)研(yán)的过程中，我们发(fā)现大部(bù)分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资(zī)产组合配(pèi)置中的一个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰基金也(yě)补充道(dào)，由于近(jìn)年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ET三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口F可(kě)以帮助投资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡的(de)投资(zī)机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下行(xíng)，投资者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机会又(yòu)多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究也表示(shì)，近(jìn)五年市场成(chéng)交热(rè)情的提升带来了A股(gǔ)市场的(de)大幅发展，个人投资(zī)者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清(qī三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口ng)晰的认(rèn)知(zhī)，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投资(zī)热(rè)点轮(lún)动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低，运(yùn)作透明度(dù)较高(gāo)，因而逐步(bù)获得个人投资者的(de)认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一(yī)是随着(zhe)A股市(shì)场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投(tóu)资者对于β收益的(de)认知将越来越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到(dào)更多投资者会基于(yú)大(dà)势选择宽(kuān)基投(tóu)资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的(de)投资(zī)主线较为清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源(yuán)、医(yī)药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投(tóu)活(huó)跃度也呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市(shì)场个人(rén)占比超过机构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者(zhě)分(fēn)散风险，提升交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本(běn)低廉(lián)且相比个股可以更好地平滑风险，也(yě)能够获得交(jiāo)易(yì)的参与(yǔ)感，于(yú)是更(gèng)多选择(zé)通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波动也更(gèng)小，因此个人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受(shòu)到市(shì)场消(xiāo)息(xī)的影响，这对(duì)于(yú)我们基金管理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高(gāo)的(de)要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸引(yǐn)力的(de)市(shì)场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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