今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可(kě)谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季(jì)报披露(lù)渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上。<苏三起解的故事，苏三起解的故事简介/p>

　　今年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代(dài)表的(de)港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大(dà)了对(duì)港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色(sè)能(néng)源(yuán)、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电力股份苏三起解的故事，苏三起解的故事简介、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市(shì)场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农(nóng)和(hé)通胀数(shù)据以及突发(fā)的银行风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方(fāng)面(miàn)，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的(de)互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台和(hé)算法的(de)整合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自身运营(yíng苏三起解的故事，苏三起解的故事简介)效率，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地(dì)经济(jì)的(de)环比上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会(huì)有(yǒu)较好的(de)买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的(de)龙头公(gōng)司可能会(huì)出现一定的(de)调整，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进入企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会(huì)：由于(yú)中国经(jīng)济修复有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下(xià)一轮的(de)收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏(piān)的(de)机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预(yù)期在低(dī)位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资(zī)产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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