30年“不败(bài)”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债(zhài)历(lì)史上从未(wèi)有过如此低价(jià)可转债，与此同时，各类低价(jià)转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分析认为(wèi)，资(zī)金开始(s1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算hǐ)担心退市和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐(lè)观，自周二(èr)盘中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多(duō)数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方面，此前最(zuì)牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩整个低价(jià)转债(zhài)市(shì)场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在今年5月一(yī)下被(bèi)打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告(gào)知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有(yǒu)出现正股和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史。接(jiē)着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而搜特(tè)转债(zhài)还在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的(de)正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以(yǐ)及可能(néng)面临(lín)的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双(shuāng)低(dī)策略(lüè)似(shì)乎也不再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了(le)2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格(gé)跌破100元的低价转债，而一(yī)年前市(shì)场(chǎng)还(hái)在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策(cè)略(lüè)点评表示，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据(jù)利率下行，数(shù)据(jù)走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超(chāo)预期(qī)，但幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低(dī)，与(yǔ)地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应(yīng)外(wài)，主因C端新(xīn)增(zēng)存(cún)款转负；31兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算）私(sī)人部门中长贷仍在修(xiū)复(fù)→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制(zhì)造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算除基(jī)数效(xiào)应外(wài)，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的(de)需求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同样在(zài)修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内(nèi)看，4月政治局(jú)会议仍然强(qiáng)调(diào)稳(wěn)增(zēng)长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已(yǐ)定价美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区域(yù)银行(xíng)风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续(xù)海外流(liú)动性难更紧，外资(zī)对国(guó)内市场(chǎng)的(de)流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的(de)波动(dòng)是指数(shù)调整(zhěng)主因，但(dàn)在内(nèi)需(xū)修(xiū)复(fù)、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资(zī)流出压力不大下(xià)市(shì)场无大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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