本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动(dòng)性问题是制(zhì)约北交所发展的首要因(yīn)素，不过随着(zhe)公募(mù)基金加速(sù)布局，增量(liàng)资金(jīn)不断涌入下(xià)，流动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低(dī)估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书(shū)，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成(chéng)立，认(rèn)购期为5月8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金产品成功(gōng)获(huò)批，工银瑞信(xìn)基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时(shí)基金四家公(gōng)募基金公司拿到(dào)批文。除(chú)博时(shí)基金外，万家(jiā)基(jī)金的北证50指数产品也是以发起式的形式(shì)设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基(jī)金旗下(xià)产品正在发行外(wài)，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月(yuè)25日(rì)成立，获(huò)2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资(zī)价值(zhí)，万家北证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票估(gū)值普遍显著(zhù)低于(yú)其(qí)他上(shàng)市(shì)板块中业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具(jù)有(yǒu)较大估(gū)值提(tí)升空间。随着(zhe)市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)的增强(qiáng)和(hé)创新型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长期(qī)投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为(wèi)负，其中年(nián)内平均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些(xiē)产品开始加(jiā)速(sù)“回血(xuè)”，月(yuè)内产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)获正收(shōu)益(yì)，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又(yòu)开始持(chí)续上涨，且市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除(chú)红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立，这使得(dé)北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善(shàn)，以及公司业(yè)绩持续释放，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)板块整(zhěng)体走势有望持续(xù)向好。”北京一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从(cóng)北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北(běi)交所上(shàng)市公司盈(yíng)利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上(shàng)市公司全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增(zēng)幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司(sī)业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题(tí)权益(yì)基金年内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开(kāi)年内收益为负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资(zī)价值，多位业(yè)内(nèi)人士(shì)认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经理叶(yè)勇直(zhí)言(yán)，北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)上(shàng)，制(zhì)约(yuē)其发展(zhǎn)的(de)依(yī)然是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市场制(zhì)度(dù)性差(chà)异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可(kě)比(bǐ)公(gōng)司估值表现差异(yì)较(jiào)大。除了继(jì)续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业(yè)数量外(wài)，后续北交所市场有必(bì)要完善转板制度(dù)，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北(běi)交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年(nián)定开基(jī)金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当(dāng)前的位(wèi)置，对于北交(怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义jiāo)所的(de)后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已(yǐ)经非常便(biàn)宜(yí)，他们测算前(qián)几大重仓股(gǔ)的(de)平均估值在20倍(bèi)以内(nèi)，切(qiè)换到(dào)2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备专精特(tè)新特性的(de)中小成长型企业而言是非常(cháng)具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来(lái)看(kàn)，他们发现很多北交所公司今年(nián)以(yǐ)来(lái)依然延续(xù)了较快的增长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符合(hé)预期的，业绩(jì)的持续(xù)增长进一步(bù)消化(huà)了(le)估值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看(kàn)，去年四季度以来(lái)北交所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发布《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交易业务指引》，下(xià)调部(bù)分(fēn)交易费率，北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月(yuè)份正式上线等政策(cè)的(de)密集发(fā)布，可以说对(duì)这个市场(chǎng)是(shì)加(jiā)大(dà)了(le)呵护的力度，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于供给增加对(duì)整个(gè)市(shì)场的流动性造(zào)成一(yī)定的扰动，但增加优质供给(gěi)是市场长期发展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中(zhōng)小专精特(tè)新(xīn)企业的难(nán)度是相对降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交所(suǒ)精(jīng)选两年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作(zuò)为(wèi)新兴(xīng)的股票交(jiāo)易市场，目前(qián)仍处于初(ch怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义ū)创期，上(shàng)市(shì)股(gǔ)票数量(liàng)还不够(gòu)多，市场关注度(dù)还不高，整体估(gū)值(zhí)水平(píng)相(xiāng)较于沪(hù)深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研(yán)报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注(zhù)度(dù)提升(shēng)逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的(de)公募基(jī)金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次(cì)新(xīn)股及(jí)北证50中(zhōng)高权重、低估值(zhí)公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标(biāo)的，未来(lái)随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升，北交所流(liú)动性随(suí)之(zhī)改善，这些(xiē)大(dà)市值(zhí)、高权重、低(dī)估值的(de)公司获得重估可能性(xìng)较大。

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