财(cái)联社(shè)5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞(ruì)信合(hé)并近两个月后，与(yǔ)这(zhè)次(cì)事件有关的一个(gè)重要(yào)问题终于尘(chén)埃落(lu跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗ò)定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲(zhōu)、中东和非(fēi)洲(zhōu)地区的信贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官(guān)网(wǎng)发布公告(gào)称，由(yóu)11家买方机构(gòu)、卖(mài)方(fāng)银(yín)行和做市商组(zǔ)成的委员会(huì)一致投票通过了上(shàng)述决(jué)议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现(xiàn)在(zài)投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，提出这个问(wèn)题(tí)的(de)市场参与(yǔ)者(zhě)认为(wèi)，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依据(jù)的(de)参考债券（次级(jí)债）具有同(tóng)等(děng)地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑(bàng)次级债作为(wèi)标准参考债务。

　　对此(cǐ)，跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗委员(yuán)会(huì)首先一致裁(cái)定(dìng)，并(bìng)没有(yǒu)发(fā)生“政府干预的信贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中(zhōng)的排名条(tiáo)款和担保(bǎo)条件(jiàn)，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债(zhài)权(quán)人。同(tóng)时在2014年的文件中，也(yě)为(wèi)AT1债券定义(yì)了(le)“排除义务”。周三的文件中，决(jué)策委员会没跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗有对AT1债券是否构成借(jiè)款资金做出(chū)任(rèn)何决定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近(jìn)170亿(yì)美元的瑞信(xìn)AT1债券(quàn)全额减记，此举也引发了(le)大量此类债券持有人的诉讼。一些投(tóu)机者(zhě)也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场(chǎng)较为(wèi)常见(jiàn)的金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作(zuò)用是在信贷(dài)事件（违约(yuē)、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔(péi)，索(suǒ)赔(péi)的金额(é)通(tōng)常等于参考资产的面值减(jiǎn)去(qù)违约后的市场价值。各(gè)个区域的信(xìn)贷衍生品决(jué)定委员会(huì)，负责决(jué)定在这(zhè)个地区是(shì)否发(fā)生了信(xìn)贷衍生(shēng)品合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和清算公(gōng)司(sī)（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债务(wù)相关的(de)CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未(wèi)区(qū)分优(yōu)先(xiān)级债务(wù)和次级(jí)债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公(gōng)布了接手瑞信的最新评(píng)估(gū)。在本(běn)周二提交给(gěi)美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损(sǔn)失(shī)，其(qí)中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和罚款支出。不(bù)过这部分的损失(shī)将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉(yù)覆盖，意味着收购资产的(de)价格(gé)（30亿(yì)瑞郎）远远低(dī)于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员会就(jiù)已经开始评(píng)估瑞信的状况，并(bìng)在今年2月得出“不宜(yí)收(shōu)购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士政(zhèng)府的要求下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合并(bìng)交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后加入瑞(ruì)银集(jí)团的董事会，同时在“可预(yù)见的未(wèi)来”，瑞信的(de)品牌仍(réng)将(jiāng)独立运营。

未经允许不得转载：中国书画艺术 跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗