在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒(méi)、顺周期(qī)板块的长期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投(tóu)资者关注(zhù)二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者(zhě)的追捧(pěng)热情在(zài)风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通(tōng)盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不(b72小时是几天，72小时是几天几夜ù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢(yì)价，也(yě)就意(yì)味着当前的价(jià)格(gé)超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会产生二(èr)级市场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者(zhě)不(bù)要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基(jī)金(jīn)经(jīng)理称。

　　而(ér)从日(rì)本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tó72小时是几天，72小时是几天几夜u)证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市(shì)上(shàng)涨受多(duō)重因素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美(měi)联储加息预期(qī)下降和日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流日本(běn)市场；二(èr)是随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经济活动复(fù)苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易所上(shàng)市公(gōng)司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估(gū)值企业可(kě)能采取股票回购等(děng)方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是(shì)近期(qī)部(bù)分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期(qī)过快上(shàng)涨带(dài)来的(de)投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不(bù)高等问题，建议投(tóu)资(zī)者在(zài)自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来的风(fē72小时是几天，72小时是几天几夜ng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测算(suàn)，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来(lái)净流入资(zī)金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联(lián)网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指数与量化投资部(bù)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着前(qián)期创业板50指数的(de)回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的(de)历史低(dī)位(wèi)区间，且一(yī)季报(bào)显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋(qū)势(shì)反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的(de)政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培(péi)育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通用(yòng)人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业(yè)板持续(xù)受(shòu)益于(yú)政策红利，该机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度(dù)，观(guān)察各类板(bǎn)块的(de)投资机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势(shì)，但市(shì)场展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当前市场对(duì)题材(cái)的追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续(xù)关(guān)注资(zī)金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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