金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期(qī)皆供(gōng)需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力(lì)期(qī)货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键的信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力(lì)合(hé)约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期(qī)货的(de)种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一(yī)个(gè)种植周期，这从(cóng)根本决定了(le)白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受(shòu)不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内(nèi)糖(táng)产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供(gōng)需情况(kuàng)也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报告显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格(gé)指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国和(hé)地(dì)区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利(lì)亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖(táng)产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一(yī)，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府(fǔ)实(shí)施(shī)的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各(gè)地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市(shì)场(chǎng)将会给(gěi)出答(dá)案。

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