“非(fēi)农之夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的两倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期美(měi)债收益率日内(nèi)升(shēng)幅扩大到10个基(jī)点以(yǐ)上；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月(yuè)加息几率增加，预计未来(lái)两(liǎng)次会(huì)议期间将加息25个基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股(gǔ)指集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道(dào)琼(qióng)斯(sī)工业平均指数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数(shù)连(lián)续(xù)两(liǎng)日集体(tǐ)收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓加(jiā)息当天以来最(zuì)大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际(jì)原油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债收益率(lǜ)反弹的(de)打击(jī)下持续下行，创两周多(duō)来最差单(dān)日(rì)表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分析师徐(xú)颖(yǐng)表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳动(dòng)力市场存(cún)在韧性(xìng)。可(kě)以看到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场预期的(de)19万(wàn)人，同时4月(yuè)非农从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至今平均每月新增就(jiù)业31.4万(w身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的àn)。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业(yè)人数减少，私人服务行业整(zhěng)体表(biǎo)现好于(yú)4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮(liàng)眼，与近期房地产市场的反弹一致(zhì)，建(jiàn)筑业新增就(jiù)业(yè)2.5万人(rén)，制造(zào)业中非耐用品生(shēng)产连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业目前持续收(shōu)缩(suō)的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报(bào)告也显示出就(jiù)业(yè)市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于(yú)市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低(dī)水平(píng)，在失业率(lǜ)回(huí)升(shēng)至4％之(zhī)前，预计(jì)还不会引发市(shì)场(chǎng)和(hé)官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率(lǜ)稳定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空缺数量回升，就业市场供需(xū)矛盾仍在，但随(suí)着需求降温(wēn)，已经有所缓解(jiě)，体现为(wèi)工资(zī)上涨压(yā)力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对(duì)通胀的助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大(dà)概率(lǜ)事件，还需要关注后续(xù)公布(bù)的5月(yuè)美国通(tōng)胀数据，当前(qián)的(de)就业(yè)市场状态可(kě)以支撑在通胀压力较大时继续加(jiā)息。美联储利率会议落(luò)地前，市场步(bù)入振荡盘整状态(tài)，预计美元指(zhǐ)数在105附(fù)近偏强运行，随着美国政府债(zhài)务(wù)上限问题落地，美(měi)债收益率(lǜ)风(fēng)险偏向上行(xíng)，预计(jì)国际金价在1950美(měi)元/盎司附近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的(de)部长级会(huì)议(yì)上(shàng)，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提振原油价格(gé)。

　　据悉(xī)，可能的选项(xiàng)之一是额外(wài)减产约100万桶/日。而(ér)此(cǐ)前(qián)有报(bào)道称，欧佩克(kè)+不太可能(néng)在会议上决(jué)定(dìng)进(jìn)一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚(xū)实(shí)实的消息意味着更多的不(bù)确定(dìng)性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧(ōu)佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加(jiā)拿大和(hé)巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也(yě)让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经(jīng)济(jì)前(qián)景的恶(è)化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份(fèn)承诺，从5月(yuè)份开始自愿(yuàn)减产，不过这(zhè)些行(xíng)动都未(wèi)能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙(shā)特(tè)能源(yuán)大臣唱了反(fǎn)调，这(zhè)位俄(é)罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克(kè)+本周末不可(kě)能减产，布伦特油价可能会(huì)在年底前自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会议之前做空原(yuán)油，交易员永(yǒng)远不应(yīng)该低估沙特(tè)在欧(ōu)佩(pèi)克+会议(yì)期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩克(kè)+希望维持(chí)石油(yóu)市场稳定，我们(men)将毫不犹豫(yù)地(dì)做出任何(hé)决定，以(yǐ)使(shǐ)市场更加平(píng)衡。他似(shì)乎(hū)支(zhī)持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产的(de)可能性为40％。他们(men)写道：“各国(guó)石(shí)油部长们(men)决心避免重蹈(dǎo)2008年的(de)覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃，导(dǎo)致(zhì)原油价格在(zài)六个(gè)月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰(lán)不会成为北约成(chéng)员！

　　当(dāng)地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻发布会上(shàng)表示，在俄乌冲(chōng)突进行期(qī)间(jiān)，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北(běi)约成员(yuán)。泽(zé)连斯(sī)基说，不是因为不(bù)想，而(ér)是因(yīn)为(wèi)目(mù)前很难。乌(wū)克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙(huǒ)伴听到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之前需要更多安全保障，乌克兰需(xū)要把这(zhè)些保障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直到乌克兰能真正获得安全(quán)保证，有资格成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员(yuán)。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时报》援引(yǐn)知情人士(shì)的话报道称，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基向(xiàng)北约各国领(lǐng)导人明(míng)确表示，除非向(xiàng)基辅(fǔ)提供加入北约(yuē)的路线(xiàn)图，否(fǒu)则他(tā)将不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽(zé)连斯(sī)基6月1日在访(fǎng)问摩尔(ěr)多瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克兰已(yǐ)经(jīng)做好了加入北(běi)约的(de)准备(bèi)，基辅正在(zài)等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一(yī)事，法国、德国等北约国家(jiā)持(chí)反对意见。

　　德国(guó)国外(wài)长贝尔伯(bó)克(kè)当地(dì)时间(jiān)6月1日在奥斯陆(lù)参(cān)加北约外(wài)长会期(qī)间表示，德国不认(rèn)为北约应该(gāi)在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在内(nèi)的其他一些北(běi)约成员国(guó)也不希望(wàng)乌克兰(lán)迅(xùn)速成为北约成(chéng)员(yuán)国(guó)，而只是(shì)希望为乌克兰提供安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏(hóng)观市(shì)场情绪(xù)回暖影响下，大宗商品市(shì)场出现普涨行(xíng)情。从海外宏(hóng)观层(céng)面来看，美国债务上(shàng)限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院(yuàn)通过(guò)债务上限(xiàn)法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿美元的(de)债务上限，避免了可能出(chū)现的(de)美国有史以(yǐ)来首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时(shí)在美联储本月(yuè)会议或暂停加息的预(yù)期推动下，美(měi)元指数回落至一周低(dī)点，对风险资产的压(yā)制减弱。

　　国(guó)内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的(de)数据改善(shàn)了市场情(qíng)绪，同(tóng)时市场(chǎng)也在翘首等待(dài)新一(yī)轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期(qī)货价格(gé)回升(shēng)。截(jié)至收盘，天(tiān)然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关(guān)口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价格表(biǎo)现(xiàn)振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后(hòu)有收储传闻，然而天然(rán)橡胶期(qī)价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指出(chū)，5月天然橡胶行情(qíng)上(shàng)半(bàn)月上行(xíng)，下半月(yuè)回(huí)调(diào)，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行情分析系(xì)统监测显示，5月沪(hù)胶持(chí)续(xù)小幅波动，12000元/吨(dūn)点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受(shòu)消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅上行，但市场(chǎng)供多需少，终(zhōng)究(jiū)无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期(qī)归(guī)来，市(shì)场传言称(chēng)国储今年将收(shōu)储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨(zhǎng)，影响持(chí)续(xù)多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠(dié)加产区降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价至(zhì)11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未(wèi)得到(dào)证实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步消(xiāo)失(shī)匿迹(jì)。

　　可以(yǐ)看到(dào)，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵(jiào)后，5月以(yǐ)收储为核心展开的新一季交割品博弈仍(réng)然激烈(liè)。中信建投期货能(néng)化分析师童(tóng)长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的(de)上涨(zhǎng)与(yǔ)下跌，与收(shōu)储(chǔ)这一传闻息(xī)息相关(guān)。他指出，国储收(shōu)储的政治、战略意义(yì)大于经济意(yì)义(yì)，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤(méi)炭(tàn)并称(chēng)为(wèi)四大工业原料，是关系(xì)国计民生、国防安全(quán)的重(zhòng)要战略(lüè)物资(zī)。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一(yī)个事(shì)实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度(dù)依赖进口(kǒu)。从(cóng)中(zhōng)国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供(gōng)不(bù)应求的。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际政治格局中，对天然橡胶的储备其(qí)实是有(yǒu)很高(gāo)的(de)必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的(de)收储量为10万(wàn)吨，收储(chǔ)的对象是(shì)国(guó)产全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中国(guó)全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度(dù)来(lái)说，对天然橡胶整体(tǐ)的(de)供求几无影响。但是如(rú)果收储的对象是交割品的话(huà)，性质就不同了。因为(wèi)目前全年国(guó)产(chǎn)全乳的最大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万(wàn)吨，今年估计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占到相(xiāng)当全年交割品产(chǎn)量的(de)1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一(yī)个比例。”在童长征看来(lái)，如(rú)果(guǒ)国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据(jù)交割品的供(gōng)求判断影响，再结合历史上收储(chǔ)的(de)影(yǐng)响，RU的价格(gé)有可能会更上一层楼(lóu)。但(dàn)是，由(yóu)于(yú)整个事(shì)件的进程(chéng)会非常(cháng)缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面(miàn)难(nán)言乐(lè)观

　　进(jìn)入(rù)6月，伴随(suí)着物候条件的改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨动能(néng)驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能(néng)化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶(jiāo)供(gōng)应(yīng)进入季(jì)节性的(de)增产期(qī)，中国云(yún)南天然(rán)橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬全面(miàn)开割(gē)，海(hǎi)南产区已经全面开割(gē)，海外(wài)越(yuè)南天(tiān)然橡胶产区(qū)也全面开割，目前主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物候条件已经由差变好。但是由于(yú)目(mù)前天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)上游(yóu)原料(liào)价格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工(gōng)厂加工积极(jí)性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大面(miàn)积开割，预计后(hòu)市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南(nán)日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰(tài)国(guó)东北部产区(qū)逐(zhú)步上量，南(nán)部产出仍在低位，本(běn)周(zhōu)以及下周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料数(shù)量逐步增加。同时(shí)根据(jù)历史降雨数(shù)据(jù)来(lái)看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的(de)概率较(jiào)高(gāo)，但由于季节性的因素，降身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发行(xíng)情上涨的(de)主要因素(sù)。

　　从需求端(duān)来看(kàn)，东证衍生品研究院能化(huà)高级分(fēn)析(xī)师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外(wài)贸订单量较为充足(zú)，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原(yuán)料价格处于低(dī)位，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积极性尚可。而(ér)内销市场(chǎng)需求表现依(yī)然偏弱，各层级经销商仍以消耗前(qián)期库存为(wèi)主，对(duì)后市(shì)较为悲身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆(lóng)众资(zī)讯最新数据显示，目前下(xià)游(yóu)外(wài)贸(mào)订(dìng)单充足，加之内(nèi)销订单缺(quē)货现象仍存，企(qǐ)业排产积极(jí)性(xìng)不减。半(bàn)钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂开(kāi)工小降(jiàng)，个(gè)别企(qǐ)业因内销出(chū)货压力加大，为(wèi)控制成品库存压力，存适度降负现(xiàn)象(xiàng)，全(quán)钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华(huá)钎认(rèn)为，目前(qián)天(tiān)然橡胶基(jī)本面(miàn)处(chù)于供需两弱的格局中，尤其(qí)是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主(zhǔ)体预期不同，但(dàn)是整体来说(shuō)此前市场对今年的预期(qī)过高。从下(xià)游轮胎(tāi)行业来看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和(hé)出口同比数据还(hái)是不错(cuò)的，反映国内实际需求并不差。但是从汽(qì)车(chē)行业来看，由于汽车刺激(jī)政策退(tuì)出，今年国内汽(qì)车(chē)市场相对(duì)疲软，价格战等(děng)负(fù)面消息(xī)较多，市场(chǎng)总体上(shàng)偏悲观。此(cǐ)外，青岛地(dì)区天(tiān)然橡胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认为是(shì)国内需(xū)求不行，但是其实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还是(shì)宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中(zhōng)国经(jīng)济复苏进程、人民币汇率波动；另一(yī)方面(miàn)美联储加息进程，以及美国银行危(wēi)机(jī)和(hé)美债上限问题等(děng)。看向下(xià)半年(nián)，他认为天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面仍(réng)然缺乏(fá)指引，只有天气和(hé)轮储仍有(yǒu)可能“掀(xiān)起(qǐ)波(bō)澜“，而宏观面预(yù)计比(bǐ)上(shàng)半年(nián)好，比(bǐ)如美联储加息步(bù)伐暂缓、国(guó)内经济回暖(nuǎn)等，因此对天然(rán)橡胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主要(yào)跟随宏观(guān)因(yīn)素波动(dòng)。”唐(táng)逸认为，“供(gōng)应端仍然(rán)是(shì)主导后市胶价走势(shì)的主要因(yīn)素(sù)，随着各(gè)产(chǎn)区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度(dù)仍然偏(piān)慢，预计干胶的(de)数量并不(bù)会少(shǎo)，包括今年交割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表示，在供给端(duān)没有天气影(yǐng)响的情况下，后续主导胶价的(de)因(yīn)素主要在需求端。从下半年来(lái)看，外需受海外经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影响(xiǎng)，预计(jì)难有起色。外需走弱也导(dǎo)致(zhì)海(hǎi)外(wài)货源(yuán)涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成(chéng)压(yā)力(lì)。内需方面，春节前市场基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹(dàn)行(xíng)情，但节后市场(chǎng)从(cóng)交易预期开始转向交易现实，由于国(guó)内需求复苏(sū)不及预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来看，她(tā)表示短期(qī)胶价基本面缺(quē)乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才(cái)能(néng)刺激有效的去(qù)库和资(zī)金再(zài)次做多的意愿。后续还需继续关(guān)注天气端是否有扰动(dòng)因素，一旦(dàn)天气出现异常状况，或将带来新的阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情。（有删减）

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