华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空(kōng)印(yìn)度首富阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福(fú)布(bù)斯(sī)榜单显示，截(jié)至收稿，伊(yī)坎个人身价(jià)为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示，IEP利用来(lái)自(zì)新(xīn)投(tóu)资(zī)者(zhě)的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而(ér)言之，伊(yī)坎一直在使用(yòng)从新投资者那里获得的(de)资金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持(chí)有资(zī)金(jīn)的风(fēng)险的情况下才(cái)是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净资产(chǎn)价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报(bào)告的(de)资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业(yè)的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价(jià)格均(jūn)低于(yú)各自(zì)的资产(chǎn)净(jìng)值。资产净值是衡(héng)量基金(jīn)业(yè)绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止(zhǐ)美(měi)国大型股公司中最高的(de)。兴登堡指责(zé)伊坎以股(gǔ)票而不(bù)是(shì)现(xiàn)金的形式发(fā)放股息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)出售新(xīn)股，以(yǐ)满(mǎn)足股(gǔ)东的(de)支出，从而抬(tái)高了股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要(yào)子(zi)公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关(guān磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的)系密(mì)切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最坏的情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股息(xī)也将永久支付(fù)，同时还从安排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的利(lì)益为(wèi)代(dài)价获取利润。伊(yī)坎表(biǎo)示(shì)：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露(lù)的信(xìn)息，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的(de)业绩(jì)将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信(xìn)激进主义(yì)是最好的投(tóu)资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证(zhèng)明了这一(yī)点。我们定期将(jiāng)我们的维(wéi)权原则(zé)付诸(zhū)于我(wǒ)们(men)的多数控股公司以(yǐ)及(jí)我们投资部门持有的少数股权，目前在(zài)14个上市公司董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤(yóu)其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的(de)投(tóu)资者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空(kōng)实例，最出名的(de)莫过于(yú)今年(nián)2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做(zuò)空报告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了(le)外(wài)资(zī)纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电(diàn)台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团市(shì)值(zhí)在短短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约(yuē)市(shì)。据兴登(dēng)堡研究官(guān)网介绍，公司的(de)主要业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公开(kāi)关(guān)联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师(shī)、会(huì)计(jì)师和记(jì)者(zhě)，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来(lái)自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他加入了以色列的救护车急救(jiù)部门(mén)，是拥(yōng)有以色列证(zhèng)书的(de)救(jiù)护人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这(zhè)个(gè)名(míng)字源(yuán)于1937年在新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全(quán)可以(yǐ)避免的人为灾难(nán)的(de)缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页(yè)的做空报告，让(ràng)市值一度达(dá)到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界(jiè)特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券监(jiān)管机(jī)构(gòu)随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电(diàn)动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方(fāng)面误导投(tóu)资者。该公(gōng)司(sī)的(de)市值(zhí)一(yī)度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在(zài)兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究宣(xuān)布做空推特后，推特(tè)的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后(hòu)安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推(tuī)特，推特(tè)股价随(suí)即大涨约8％。

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