只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了-中国书画艺术

只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包(bāo)括能源(yuán)链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方(fāng)向最鲜明的(de)共(gòng)同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带一(yī)路(lù)”和(hé)运营(yíng)商PB估值分(fēn)别(bié)处于2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以来的(de)大(dà)幅上涨后，当(dāng)前(qián)这(zhè)些板块估值仍(réng)处(chù)于历史平均水(shuǐ)平(píng)附近(jìn)。2）与此同时，能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了)股息(xī)率(lǜ)显著高于市场整(zhěng)体，较高的分红也(yě)成(chéng)为其(qí)进可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策的持续(xù)支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中(zhōng)“一带(dài)一路”和运营商(shāng)板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周(zhōu)年(nián)之(zhī)际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合(hé)作联(lián)合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即(jí)的(de)第三届“一带一(yī)路”国际合作高(gāo)峰(fēng)论坛(tán)，“一带一路”相(xiāng)关(guān)利好(hǎo)不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字(zì)经济上(shàng)升(shēng)为(wèi)国家(jiā)战略，相关政策密(mì)集出台。今年国(guó)务院改(gǎi)组又新设国家数据局。运营商作为“数(shù)字经(jīng)济(jì)”的基础设施，持续得(dé)到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式(shì)之三：景(jǐng)气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全(quán)年宏观主线驱(qū)动盈利能力修复(fù)，带动能源链整(zhěng)体性上涨。1）能源产业链(liàn)作为原材(cái)料(liào)高度依赖(lài)海(hǎi)外(wài)供(gōng)应、同时下游(yóu)需(xū)求(qiú)基本集中(zhōng)在国内市(shì)场的方(fāng)向之一，将充分(fēn)受益于(yú)人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领(lǐng)域需求预(yù)期回暖，能(néng)源产(chǎn)业链尤其是(shì)行业(yè)龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除(chú)了(le)能源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商等(děng)之外，当前(qián)我们(men)建议关注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大型银(yín)行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作为国家(jiā)重(zhòng)点支持(chí)的战略性产业(yè)之(zhī)一，近(jìn)年来经历了行(xíng)业(yè)调(diào)整(zhěng)和产能(néng)过(guò)剩的困境(jìng)，但近期板块景气已在改善：一方面，随(suí)着全球航运(yùn)市场需求正(zhèng)在增长，带(dài)来包括化学(xué)品船(chuán)与成品油(yóu)轮船(chuán)的订单(dān)大幅提(tí)升。只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了另一方面(miàn)，国企(qǐ)改革推动造船企业重(zhòng)组整合和产能优化之下，国内船(chuán)舶(bó)制造业已在(zài)逐步实现结构(gòu)调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各项数据(jù)恢复(fù)良好。业(yè)绩确定性强(qiáng)，承(chéng)诺(nuò)高(gāo)分红，类债(zhài)属(shǔ)性突出。经(jīng)济增速下行，高速公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口资产(chǎn)稳健性(xìng)凸显，业绩成长(zhǎng)及(jí)确定性较高。同时近几年，高速公路及铁路板(bǎn)块上市(shì)公司更加(jiā)注重投资人回报，多(duō)家公司(sī)发布股东回报计划，大幅提高分(fēn)红比例以及承(chéng)诺未(wèi)来几年只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了高分红水平，给(gěi)投资人带来确定性(xìng)的高股息回报(bào)。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景(jǐng)下融资需求回(huí)暖，基本面有支撑，板块(kuài)估值也(yě)具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连(lián)续(xù)三个(gè)月超预期回暖，在稳增(zēng)长(zhǎng)和扩投资的(de)政(zhèng)策基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分红的(de)板块，当前(qián)银(yín)行PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的(de)较(jiào)低(dī)位置，修复空间较大。