“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧日(rì)出口的(de)下滑(huá)，使得(dé)全年(nián)2023桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门年全(quán)年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再次(cì)验证，当(dāng)前(qián)观察的中国的(de)出口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察(chá)中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持(chí)续(xù)偏离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出(chū)口基本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预(yù)期的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基(jī)数影响之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出(chū)口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额(é)维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部(bù)分源于(yú)去年低(dī)基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性(xìng)仍可(kě)在一段时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越(yuè)重要(yào)的作用，那(nà)桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门么(me)如何去评估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下，我国出(chū)口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一(yī)带一(yī)路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的(de)10个(gè)国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情(qíng)形(xíng)下(xià)的进口增(zēng)速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下(xià)跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)拉动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速(sù)可能略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在中国加入(rù)世(shì)界贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出(chū)具有参考意义的三(sān)年，分(fēn)别作为中性、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可(kě)能在下(xià)半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖(tuō)累我国出口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和(hé)欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差(chà)异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测算是低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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