“一带一路(lù行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音)”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基(jī)数(shù)，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全(quán)年2023年全年的(de)出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其(qí)对(duì)中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与实际出口增速持(chí)续偏(piān)离(lí)，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国(guó)出口基本保持(chí)统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者产生(shēng)较大(dà)背离(lí)。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传(chuán)统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月对俄(é)出(chū)口的(de)高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电出(chū)口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步(bù)加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明(míng)显好于(行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要的(de)作用，那么(me)如何去评估(gū)这(zhè)一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路(lù)出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于(yú)存(cún)量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出(chū)口1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性、乐观(guān)三(sān)种情形下的进(jìn)口增速情(qíng)况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧(ōu)日韩减少的(de)进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速(sù)预测(cè)，思路为在中国加入世(shì)界(jiè)贸易组(zǔ)织后、历(lì)次(cì)全(quán)球经济(jì)陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观情景作为(wèi)参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全(quán)球(qiú)经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于(yú)两(liǎng)个方面：数据(jù)口径差异和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各(gè)国(guó)出口的数据(jù)存(cún)在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而(ér)言中国出口端的增速会更(gèng)高(gāo)，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国(guó)家进(jìn)口数据(jù)的测算是低估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在(zài)较大(dà)的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明(míng)年(nián)，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经济(jì)体对于中(zhōng)国出口的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他(tā)新(xīn)兴(xīng)经济(jì)体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预(yù)期，对于中国出(chū)口的(de)拖累(lèi)不足。

未经允许不得转载：中国书画艺术 行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音