5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券(quàn)商发布(bù)了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块(kuài)，占比(bǐ)接(jiē)近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传(chuán)媒(méi)板块关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情(qíng)走势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大(dà)多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

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　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现(xiàn)在(zài)热门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全(quán)军(jūn)覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走(zǒu)？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资(zī)理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，其(qí)他年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市(shì)场(chǎng)表现，则(zé)四年(nián)均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用(yòng)风险及资产价格(gé)风(fēng)险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经(jīng)济(jì)周期(qī)格局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期(qī)看(kàn)二(èr)级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未(wèi)走出这(zhè)种被动(dòng)局(jú)面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善(shàn);资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投(tóu)资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎(shèn)为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马(mǎ)等(děng)业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或(huò)修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的(de)反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略(lüè)分(fēn)析(xī)称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产等领域(yù)带来的经济下(xià)行(xíng)动能，基(jī)本面预(yù)期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不(bù)托(tu小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词ō)底，政策不全(quán)面放(fàng)松(sōng)的(de)情况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部(bù)门的(de)维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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