近日(rì)，有焦(jiāo)化企业发告知函称，因亏(kuī)损严重(zhòng)，对(duì)于钢企提(tí)降(jiàng)50元(yuá准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？n)/吨的行为暂不接(jiē)受。

　　记(jì)者(zhě)注意到，从今(jīn)年(nián)4月1日起，焦炭开(kāi)启首(shǒu)轮降价(jià)，并正式进(jìn)入降价通道，5月17日，河北部分(fēn)钢(gāng)厂开(kāi)启焦炭第8轮提(tí)降，降(jiàng)幅50元/吨，要(yào)求18日0时起(qǐ)执行，而后山东主流钢厂跟(gēn)进。截至目前，焦(jiāo)炭已(yǐ)有8轮降价(jià)落地，港口准一级湿熄焦平仓价累计(jì)下调670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦炭(tàn)期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛认为，近两个月来，焦(jiāo)炭期(qī)货的(de)下跌(diē)是宏观、产业(yè)等多因素共同作用的结果。首先，宏(hóng)观层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗(zōng)商(shāng)品价格下(xià)跌，同时(shí)国内宏观强预(yù)期在(zài)经过1—2月的反复(fù)发酵后，市场对今年的定性(xìng)逐渐转向“弱复苏”，这也使(shǐ)得黑色系商品(pǐn)交易需(xū)求利多的信心不足(zú)。其次，产业(yè)层面，今(jīn)年(nián)煤焦(jiāo)最大产业利空来自焦煤的进(jìn)口，3月(yuè)份澳洲焦煤近2年来首次(cì)通关，并于(yú)4月进一步改善。蒙煤、俄(é)煤3月(yuè)份(fèn)的(de)进口(kǒu)量(liàng)也出现较大增长。根(gēn)据(jù)海关(guān)总署统计，今年3月我(wǒ)国共(gòng)计进口炼焦烟(yān)煤964.7万吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供(gōng)应的17.5％，去(qù)年同期仅为7.8％。同(tóng)时(shí)，该进口量也几乎是近(jìn)10年来(lái)的最高水平，仅次于(yú)2020年1月的(de)981.3万吨(dūn)。进口焦煤的大量释放(fàng)削弱了国内(nèi)煤企的议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁水产量不(bù)断走(zǒu)高的同时，黑色终端需求表(biǎo)现一(yī)般(bān)，国家统计(jì)局公(gōng)布的房屋(wū)新开(kāi)工、施(shī)工面积(jī)同比大幅(fú)回落，继而引发了市场(chǎng)对煤、焦、钢产业链的负反馈(kuì)担(dān)忧(yōu)。综上所述(shù)，焦炭成本端(duān)、需求端均有明显利空驱(qū)动，叠加宏观(guān)支撑不足，多(duō)因(yīn)素共振(zhèn)带动焦(jiāo)炭期货(huò)主力合约持续下(xià)行。

　　“焦炭(tàn)价格(gé)此轮下跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而(ér)是(shì)受焦煤的拖(tuō)累。焦煤因国内产量稳(wěn)增和进口量大增(zēng)，供需关系(xì)逐步向宽松转(zhuǎn)变，致使煤价自年初就开始呈(chéng)偏弱走(zǒu)势运行。其间，受(shòu)内(nèi)蒙(méng)古(gǔ)地区煤矿事(shì)故(gù)影响(xiǎng)，煤价经历短暂(zàn)反弹后(hòu)开始加速回(huí)落(luò)。另(lìng)外，下游钢材需求(qiú)表现不及预期，钢(gāng)价承压回调致(zhì)使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通过调(diào)降焦价将需求压(yā)力向原(yuán)材料端(duān)传导(dǎo)。因(yīn)此，在失去(qù)成(c准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？héng)本支撑(chēng)、下游(yóu)施压的双重作用下，焦(jiāo)价持(chí)续下跌。”中钢期货煤(méi)焦研究员冯艳成(chéng)说。

　　记者从受访(fǎng)人士处获(huò)悉，本周焦煤价格率(lǜ)先出现触底反(fǎn)弹，而焦价连跌(diē)8轮后，个别地区焦企出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。同时，近期焦炭期价的反(fǎn)弹给出升水现(xiàn)货空间(jiān)，买现(xiàn)卖期(qī)套利(lì)需(xū)求增(zēng)加(jiā)对现货市(shì)场信(xìn)心有所提振(zhèn)，刺(cì)激(jī)焦企有(yǒu)提涨意愿(yuàn)，但短期全面提涨并成功(gōng)落地的(de)概率较小，主要原因是目前焦企整体盈(yíng)利情况尚(shàng)可，焦(jiāo)炭主产区山西(xī)省焦企平均吨焦盈利接近140元，而下(xià)游钢材需求并未(wèi)出现明(míng)显好转，钢厂整体盈利情况(kuàng)一般，对焦炭则保(bǎo)持按(àn)需采购节奏。

　　部分焦化企业(yè)开(kāi)始提涨，能否提涨成功？冯(féng)艳成(chéng)认为，提涨的是内蒙古某焦企，国(guó)内(nèi)焦企生产(chǎn)成本和焦化(huà)利润会因为地(dì)区、设备区(qū)别而存在很大差异(yì)。相对而言，内蒙古非主流焦化企(qǐ)业的副产(chǎn)品较(jiào)少，整体产线的(de)经济性一(yī)般，对降价的承受能力偏低，也(yě)因(yīn)此率先开始(shǐ)提(tí)涨，不过(guò)对整体市场影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也(yě)认为(wèi)，在焦企未出现大幅亏(kuī)损(sǔn)或(huò)需(xū)求明显增(zēng)加(jiā)的情况(kuàng)下，焦(jiāo)价提涨难度较(jiào)大。

　　记(jì)者(zhě)了解到，5月(yuè)下(xià)半月以来钢厂检修减产节奏放缓，个别地区(qū)钢厂计(jì)划复产，日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量尚保持在(zài)偏高水(shuǐ)平，这意味着煤焦刚(gāng)性需(xū)求较好(hǎo)，但钢(gāng)厂持续(xù)采取低原料库存策(cè)略，致使目前煤(méi)矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库存均处于往(wǎng)年(nián)同期高(gāo)位，钢厂端(duān)焦煤、焦炭(tàn)库存(cún)则处于(yú)较低水(shuǐ)平，煤焦近期(qī)供应也(yě)有适当的减量，以缓解自身(shēn)高库(kù)存的(de)压力。基于此种(zhǒng)库存格局，煤(méi)焦的(de)议价主动权仍(réng)掌握(wò)在钢厂端。

　　现货(huò)提涨，期货为何反而大跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近期(qī)由于(yú)国(guó)内(nèi)外(wài)焦煤价格倒挂，贸易商(shāng)进口积极(jí)性较低，导(dǎo)致焦煤供应短期(qī)内有收缩趋势，不过焦企也处于主动限产状态，焦(jiāo)煤(méi)供需矛盾并不突(tū)出。焦(jiāo)炭本周供减需增，基(jī)本面边际改善，但钢联公布(bù)的铁水日产(chǎn)量依然维持接(jiē)近240万(wàn)吨(dūn)的水平，在(zài)终端需求表现一般的背景下，焦炭需求仍有转弱预期。中(zhōng)长期来看，考(kǎo)虑粗钢平控要(yào)求，今(jīn)年(nián)全年焦煤(méi)供需(xū)格局(jú)大概率仍将明(míng)显(xiǎn)宽松(sōng)，且蒙煤实际生产成(chéng)本较(jiào)低，三季度蒙(méng)煤中(zhōng)长(zhǎng)协重新定价后，预计进(jìn)口(kǒu)量会得到改善。因(yīn)此，虽然焦煤现货价格因蒙煤(méi)减量而有所企(qǐ)稳，但期货市场氛围(wéi)仍难(nán)言(yán)乐观，导致期(qī)货(huò)和现货短暂(zàn)劈叉。

　　“从价格表现(xiàn)上(shàng)看，前期煤焦跌幅明显(xiǎn)大(dà)于(yú)板(bǎn)块内其他品种(zhǒng)，估值相对偏(piān)低，这也(yě)使(shǐ)得继(jì)续杀估值的驱(qū)动(dòng)明显减弱(ruò)，而估值(zhí)修复配合近期焦煤进口减(jiǎn)量、钢(gāng)厂复(fù)产等消息(xī)，刺激煤焦价格出现反弹，但考虑到目前(qián)钢材需求依然乏力，钢厂复产将会再次(cì)加(jiā)重其供需压力，需求负反馈(kuì)仍将会向原材料(liào)端传导，对煤焦价格(gé)形(xíng)成压力。”冯艳成说，短期煤(méi)焦交易逻辑变化(huà)较快，价格波动剧(jù)烈(liè)，预计仍将以底部(bù)区(qū)间振(zhèn)荡走(zǒu)势为主；中长期来看，煤焦(jiāo)供需趋于宽松的预期未变，在估(gū)值回升(shēng)后(hòu)仍将是板(bǎn)块内(nèi)空配最佳品种。

　　对于煤焦后(hòu)市，阮俊涛(tāo)认为，目前(qián)煤(méi)焦有三条主(zhǔ)线：一是(shì)焦(jiāo)煤(méi)供应宽松，并给(gěi)焦炭带来成本端压力；二是终端需求(qiú)存疑，负反馈风(fēng)险(xiǎn)并(bìng)未化解(jiě)；三(sān)是(shì)海外衰退预期如(rú)何演(yǎn)绎。目前来看，焦煤供(gōng)应(yīng)宽(kuān)松是(shì)大概率事件，且4月地产数(shù)据表(biǎo)现依然一般(bān)，负反馈以(yǐ)及粗钢平控都是压低铁水产量的可能因素，因此煤(méi)焦(jiāo)即便出现(xiàn)超跌反弹(dàn)，中长期来看也是易跌难(nán)涨。

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