金融界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行(xíng)今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分点，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会(huì)融资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对实体经济(jì)发(fā)放的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币(bì)减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融(róng)机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比(b过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处ǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评(píng)如(rú)下(xià)：在(zài)经(jīng)历了一季(jì)度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回(huí)落。从结构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期贷款有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回落(luò)可能(néng)是因为一(yī)季度透(tòu)支了部分(fēn)银行信贷额(é)度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资(zī)持续(xù)好转。M2增速在高基(jī)数下(xià)回落。

　　申万宏(hóng)源申万(wàn)宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存(cún)款的(de)流出而非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销(xiāo)售的(de)再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅(fú)减少的问题，中信证券(quàn)认为(wèi)是季节性波(bō)动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理财产(chǎn)品(pǐn)在季末到(dào)期，使资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应对考核(hé)，然后(hòu)在下季初(chū)发(fā)行新的(de)理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券看法(fǎ)较为一(yī)致(zhì)，招商宏(hóng)观表示居民存款减(jiǎn)少符合过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处'>过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了(le)新增存款(kuǎn)，新增贷款同时(shí)收缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的(de)时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民(mín)存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居民存(cún)款减(jiǎn)少更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的(de)信贷结构问(wèn)题(tí)，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的(de)绝(jué)大(dà)部分，居民端(duān)中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端(duān)在(zài)前(qián)期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍(réng)然(rán)不(bù)足的情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑，不(bù)排(pái)除(chú)居民端新(xīn)增(zēng)信贷量会(huì)持续维持(chí)在(zài)低位(wèi)。

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