金融界(jiè)5月(yuè)11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份(fèn)金融数(shù)据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个(gè)百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同比首(1dm等于多少cm 1dm等于多少mshǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落(luò)0.3个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下(xià)：在经历(lì)了一季度(dù)的(de)爆(bào)发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上来(lái)看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强(q1dm等于多少cm 1dm等于多少miáng)韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了(le)部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月(yuè)地(dì)产销售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在(zài)高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因(yīn)居民(mín)存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)负1dm等于多少cm 1dm等于多少m(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的(de)流出而非企(qǐ)业活(huó)期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产销售的(de)再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季(jì)节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾向于让(ràng)理财(cái)产品在(zài)季末到(dào)期，使(shǐ)资(zī)金回(huí)流成存款，以应(yīng)对(duì)考(kǎo)核，然后在下季初发行新的理财(cái)产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季(jì)初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企业经营活(huó)跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符(fú)合季节(jié)性规律。在(zài)本月数(shù)据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存(cún)款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为(wèi)4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更可能去(qù)向(xiàng)表外(wài)资产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在放缓的(de)信(xìn)贷投放(fàng)中，结构特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷(dài)出(chū)现收缩。这种结构特征(zhēng)反(fǎn)映了居(jū)民端(duān)在前(qián)期购房需求脉(mài)冲式释放后信心(xīn)仍(réng)然不足的情(qíng)况。如果没有进一步的(de)政策(cè)支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增(zēng)信贷量会持续(xù)维(wéi)持在低位。

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