分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模(mó)控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人提出了更为严(yán)格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投(tóu)资者人(rén)数较多、与其他(tā)金融机构(gòu)或者金融产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和(hé)金融(róng)体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列任(rèn)一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数(shù)量连(lián)续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认(rèn)定的符合重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金特(tè)征behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市场基金(jīn)behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更(gèng)加注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全(quán)产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水平的(de)前(qián)提(tí)下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益率回(huí)落(luò)至与其风(fēng)险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的(de)主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面(miàn)的能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要货币市场基金的(de)基金(jīn)经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励(lì)等不得直接或(huò)者间(jiān)接与重要货币市场基金的(de)规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投(tóu)资(zī)运作指标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例(lì)如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证(zhèng)券市值不(bù)得超过基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的(de)5％；投资于(yú)具有基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人资格(gé)的(de)同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计(jì)不得超过(guò)基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均(jūn)剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投(tóu)资者申购申(shēn)请后导致其持有份额(é)超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每月从(cóng)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计(jì)提(tí)的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的重要(yào)举措(cuò)。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的能(néng)力将进(jìn)一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)应当报中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性(xìng)、可(kě)行(xíng)性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人(rén)及(jí)相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案(àn)等对重(zhòng)要货币(bì)市场基金实施风(fēng)险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力(lì)和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可(kě)能会对(duì)一些追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外(wài)，新规可能(néng)会导致(zhì)一些货(huò)币基金规模较(jiào)小的产品退(tuì)出市场，投资(zī)者(zhě)需要注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币(bì)规模基金如出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基(jī)金的(de)资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护投资者利(lì)益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币基(jī)金(jīn)名(míng)录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗素之一。预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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