随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布了(le)一季报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基(jī)金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华(huá)心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而(ér)银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是银(yín)华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作银(yín)华中小盘为例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产(chǎn)业结(jié)构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由于国(guó)家自身(shēn)实力的(de)不断增强(qiáng)，国(guó)际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益共同点变(biàn)多，国(guó)际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中在(zài)半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴(bàn)随(suí)国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极(jí)，全(quán)球半(bàn)导体下行周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历(lì)史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对(duì)于下跌(diē)的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为(wèi)现在(zài)市场对于新能源板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一个(gè)下跌板块(kuài)的应(yīng)激(jī)式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明(míng)远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不同程(chéng)度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情复苏后的调(diào)整修复(fù)，经济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会(huì)继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金经(jīng)理也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处(chù)在一个(gè)温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了(le)部(bù)分(fēn)短期达到目标价(jià)的相关(guān)品种，并根据收(shōu)益率预(yù)期(qī)的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成(chéng)长为(wèi)例(lì)，该基(jī)金在一(yī)季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药(yào)“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人两丈等于多少米工智能这一(yī)非常宏大的(de)命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们(men)相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化的技术变革(gé)，值得我们投入非常多的(de)精力(lì)去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还(hái)无(wú)法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术革命给具(jù)体(tǐ)公司和行业格(gé)局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时还没(méi)有(yǒu)明(míng)显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们(men)持(chí)仓较多(duō)的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心(xīn)出现了波(bō)动(dòng)。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出(chū)现(xiàn)了较大(dà)回调(diào)，目(mù)前行(xíng)业整体估(gū)值(zhí)水平处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这两(liǎng)个(gè)行业(yè)未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　两丈等于多少米　投资(zī)，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同环(huán)节之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了(le)什么(me)程(chéng)度以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是很容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本(běn)原(yuán)理告诉(sù)我(wǒ)们，价(jià)值(zhí)会随着时间(jiān)增(zēng)长，而非随着利(lì)润波动(dòng)。所以(yǐ)在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没(méi)有大(dà)的变化。对中国(guó)经济的长期(qī)乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的(de)市场中保持平(píng)和。但投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)。

未经允许不得转载：中国书画艺术 两丈等于多少米